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行业观点与公司研究报告总结

核心内容概述

本总结涵盖了国元证券发布的多份行业研究及公司首次覆盖报告，主要围绕光伏、医疗保健、餐饮、软件、装饰原纸、网络安全、煤矿智能化、金刚石线等领域的投资分析与盈利预测。各报告均从行业趋势、公司竞争优势、产能扩张、投资建议及风险提示等方面展开，体现出公司在各自细分市场中的成长潜力与投资价值。

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一、金博股份（688598）：碳基复合材料龙头，大扩产能迎爆发增长

主要观点

• 全球光伏新增装机量有望持续上升，2021至2023年预计达665GW。
• 碳基复合材料在光伏热场系统中渗透率不断提升，2023年市场需求预计达50亿元，较2020年增长118%。
• 公司聚焦碳基复合材料，掌握低成本制备核心技术，产品包括坩埚、导流筒、保温筒等，2019年渗透率已达85%、55%、45%。
• 自制碳纤维预制体与快速化学气相沉积技术带来显著成本优势，毛利率领先主要竞争对手约11个百分点。
• 2022年产能将达1550吨/年，为2019年的7.75倍，2020年产能的3.22倍，对应产值约14.49亿元。
• 已与隆基、晶科、上机数控签订25亿元框架协议，订单确定性强。

投资建议

• 首次覆盖给予“买入”评级。
• 2021-2023年归母净利润预计为4.24/6.29/8.5亿元，对应PE分别为75X/51X/37X。

风险提示

• 光伏新增装机量不及预期。
• 碳基复合材料渗透率提升不及预期。
• 公司产能投产不及预期。

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二、燃石医学：癌症早筛行业领军者，早筛与MRD产品可期

主要观点

• 2021H1营收2.34亿元，同比增长34.2%，净亏损3.75亿元。
• Q2营收1.27亿元，同比增长19.0%，净亏损2.04亿元，主要因研发投入、市场推广等加大。
• 早筛业务已测试2000余名志愿者，与6家医院签订合同，预计2022年商业化。
• MRD产品预计2022年上市，针对肺癌等癌种的临床数据即将发布。
• 食品业务在2021年下半年将大规模量产，成为新增长极。

投资建议

• 给予行业推荐评级，公司具备高成长性。
• 2021-2023年营收预计为5亿/65.64亿/81.68亿元，对应PE为25x-30x。

风险提示

• 新冠疫情反复。
• 产品研发不及预期。
• 销售推广不及预期。
• 品牌营销不及预期。
• 开店规模不及预期。

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三、同庆楼（605108）：宴会连锁头部品牌，门店进入快速扩张期

主要观点

• 公司为中华老字号餐饮品牌，主打大众餐饮与宴会服务。
• 2020年迎来业绩释放期，预计2021-2023年营收分别为17.13/20.86/24.69亿元，净利润分别为4.24/6.29/8.5亿元。
• 通过标准化供应链和数字化运营提升盈利能力，2019年门店净利润率达12.25%。
• 预计2021年全年新开门店8家以上，未来将向300家门店目标迈进。

投资建议

• 首次覆盖给予“买入”评级。
• 对应PE为23/19/16倍。

风险提示

• 食品安全风险。
• 门店扩张不及预期。
• 经营效率不及预期。
• 宏观经济影响。
• 疫情反复风险。

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四、宝信软件（600845.SH）：IDC龙头，进军大型PLC市场

主要观点

• 公司为宝武集团控股的工业软件企业，深耕工业自动化领域。
• 2020年营收95.18亿元，同比增长38.96%，扣非净利润12.36亿元，同比增长47.53%。
• 与华为合作推出广域云化PLC技术，突破技术瓶颈，进军大型PLC市场。
• 公司IDC业务已实现全国布局，未来将受益于行业整合与政策推动。

投资建议

• 首次覆盖给予“增持”评级。
• 2021-2023年营收预测为120.57/151.86/188.69亿元，对应PE为57.72/44.26/34.16倍。

风险提示

• 公司担保金额占比高。
• 股权质押比例高。
• 锂电池业务短期盈利压力。
• 线缆业务增速不及预期。

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五、立高食品（300861）：烘焙行业全能选手，景气赛道杆位起跑

主要观点

• 公司以冷冻烘焙为主营业务，2021年将进入大规模量产阶段。
• 2021-2023年营收预计为26.30/29.11/33.82亿元，净利润为4.04/4.53/5.47亿元。
• 通过标准化供应链与多样化产品布局，提升盈利能力与市场占有率。
• 预计2024年产能达38万吨，海外业务占比有望提升至25%-30%。

投资建议

• 首次覆盖给予“买入”评级。
• 对应PE为13.4/11.9/9.9倍。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨。
• 产能投放进度不及预期。
• 海外业务拓展不及预期。

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六、绿盟科技（300369.SZ）：网络安全行业领导者，渠道战略落地

主要观点

• 公司为国内领先的网络安全解决方案提供商，2020年营收20.10亿元，同比增长20.28%。
• 2020年扣非净利润2.58亿元，同比增长40.50%，经营质量明显改善。
• 渠道战略成效显著，2020年渠道订单额接近15亿元。
• “智慧安全3.0”理念推动产品线优化，未来成长空间广阔。

投资建议

• 首次推荐给予“买入”评级。
• 2021-2023年营收预测为26.51/34.11/42.34亿元，对应PE为39.88/30.45/23.89倍。

风险提示

• 疫情反复。
• 核心人员流失。
• 海外市场拓展风险。
• 渠道战略推进不及预期。

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七、龙软科技（688078.SH）：煤矿智能化龙头，迎高景气周期

主要观点

• 公司为国内领先的煤炭工业软件和技术服务提供商，2020年营收1.98亿元，净利润0.50亿元。
• 煤矿智能化政策推动行业快速发展，2021年山西等地加快智能化采掘工作面建设。
• 公司提供煤矿智能化整体解决方案，已中标多个大型项目，具备先发优势。

投资建议

• 首次推荐给予“买入”评级。
• 2021-2023年营收预测为2.80/3.90/5.26亿元，归母净利润为0.73/1.03/1.42亿元。

风险提示

• 疫情反复。
• 煤炭行业景气度下行。
• 客户集中度高。
• 煤矿智能化建设推进不及预期。

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八、美畅股份（300861）：金刚石线龙头，迎高增长

主要观点

• 公司为国内最大的金刚石线生产企业，产品覆盖主要光伏客户。
• 2021年产能提升至5200万公里，技改与募投项目支撑产能扩张。
• 与隆基深度绑定，2019年销售占比达47%，为隆基第一大供货商。
• 金刚石线成本占硅片成本不足5%，且更细直径产品可降低损耗，提升利润空间。

投资建议

• 首次覆盖给予“买入”评级。
• 2021-2023年营收预测为19.17/22.78/26.52亿元，归母净利润预测为7.79/9.26/10.85亿元。

风险提示

• 限售股解禁。
• 客户集中度高。
• 产品应用领域单一。
• “十四五”期间清洁能源规划下调。

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九、迪阿股份（2150.HK）：高端现制茶饮龙头，店型优化扩店加速

主要观点

• 奈雪的茶为高端现制茶饮龙头，2020年市场规模达1136亿元，预计2025年达3400亿元。
• 公司以“茶+软欧包”模式提升客单价，门店经营标准化利于扩张。
• 2021年计划开店300家，其中70%为PRO店型，单店投资成本下降，盈利能力提升。
• 零售业务布局加速，未来有望成为新增长点。

投资建议

• 首次覆盖给予“增持”评级。
• 2021-2023年营收预测为50.89/70.60/89.94亿元，净利润预测为1.29/3.38/5.21亿元。

风险提示

• 食品安全问题。
• 门店扩张不及预期。
• 经营效率不及预期。
• 宏观经济影响。
• 疫情反复风险。

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十、华旺科技（605377.SH）：聚焦小而美赛道，开启国际化新征程

主要观点

• 公司主营可印刷装饰原纸和素色装饰原纸，技术领先，产能位居全国第三。
• 海外业务占比10.8%，未来3-5年有望提升至25%-30%。
• 产品具有不可复制性，技术壁垒高，估值具备提升空间。

投资建议

• 首次覆盖给予“买入”评级。
• 2021-2023年营收预测为26.30/29.11/33.82亿元，净利润预测为4.04/4.53/5.47亿元。

风险提示

• 原材料价格上涨。
• 产能投放进度不及预期。
• 海外业务拓展不及预期。

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投资评级说明

评级	定义
买入	预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持	预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数5%-20%之间
持有	预计未来6个月内股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
回避	预计未来6个月内行业指数表现劣于市场指数10%以上
卖出	预计未来6个月内股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

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分析师声明与免责条款

• 报告内容基于合规渠道数据，反映作者独立研究观点。
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