20180515-中泰证券-市场资金面周观察_北上资金加速流入_18页_1mb

报告摘要

本周市场资金面整体呈现宽松态势，北上资金加速流入，产业资本持续净减持，货币市场利率下行，债券市场期限利差走阔，实体流动性有所改善，海外市场人民币小幅贬值，美元指数波动，美债收益率上行。

资金需求：本周批准富士康工业互联网股份有限公司1家申请，5月计划上会3家，通过率100%。
股权融资：5月合计融资183亿元，其中IPO34亿，增发86.5亿，可转债27亿，可交换债35.3亿。
IPO发行：5月核发批文数量3家，本周IPO审核继续趋严。
并购重组：4月通过率88.9%，5月计划上会3家，通过率100%。
限售解禁：下周限售解禁规模1118亿元，其中IPO股份限售解禁882亿，定向增发限售解禁286亿。5月解禁压力集中在主板、中小板和创业板，行业分布主要为医药、地产、计算机、轻工等。
股权质押：下周股权质押到期规模250亿元，其中主板123.4亿，中小企业板67.7亿，创业板58.7亿。全年来看，6、9、11、12月质押到期压力较大。
北上资金：截至5月11日，2018年北上资金净流入969亿元，本周净流入124亿元，流入金额最多的行业为食品饮料、医药生物、交通运输。
南下资金：截至5月11日，2018年南下资金净流入1058亿元，本周净流入41.3亿元。
产业资本：本周产业资本净减持45.4亿元，其中高管净减持13.4亿元，个人净减持3.3亿元，公司净减持6.2亿元。
个人投资者：4月新增投资者96.9万人，5月新增投资者15.76万人，新增速度有所放缓。

银行间质押式回购加权利率：1天/7天分别为2.49%/2.80%，较上周下降10bp/6.5bp，本月平均2.61%/2.95%，4月平均2.90%/3.66%。
SHIBOR 3个月：本周为4.05%，较上周上行6bp，本月平均4.01%，4月平均4.15%。
同业存单收益率：本周小幅上行，AAA+同业存单收益率（1个月/3个月/6个月）分别为3.40%/4.15%/4.15%，较上周上升30bp/20bp/12bp。
同业拆借利率：1天/7天分别为2.52%/3.06%，较上周回落11bp/12bp。
基础货币：本周净回笼5325亿元，逆回购投放1300亿元，回笼2700亿元，MLF净回笼3925亿元。4月通过广义再贷款工具投放基础货币环比减少2011亿元，央行存款准备金率下调释放资金约1.3万亿元。
外汇占款：3月外汇占款21.5万亿元，较上月上升78亿元。

一级市场：本周共发行利率债2340亿元，其中地方政府债544亿元、国债905亿元、政金债890亿元。同业存单计划发行6563.4亿元，实际发行5645.6亿元。
二级市场：短端国债利率持续回落，长端利率小幅回升，期限利差扩大6bp至76bp。1年期国债到期收益率为2.93%，10年期国债到期收益率为3.69%。
理财产品收益率：本周理财产品收益率涨跌互现，1个月和6个月产品收益率分别上涨4.9bp和2.1bp，3个月产品收益率维持平稳，大型商业银行、股份商业银行分别上升31bp、3.3bp，城商行、农商行回落0.1bp、4.9bp。

货币供应量：4月M1同比增速回升至7.2%，M2同比增速滑落至8.3%，M2-M1剪刀差维持1.1%。
社会融资规模：4月新增社会融资1.56万亿元，前值1.33万亿元，去年同期1.39万亿元。非标融资持续萎缩，信托贷款收缩94亿元，委托贷款减少1481亿元。
企业融资：非金融企业贷款新增5726亿元，环比上涨73亿元，同比增长639亿元。新增人民币贷款1.18万亿元，较3月和去年同期分别增加600亿元和800万亿元。债券融资与股票融资、承兑汇票均出现明显上升。

人民币汇率：美元兑人民币中间价为6.35，本月平均6.37，4月平均6.30。人民币实际有效汇率指数116.9，本月平均116.8，4月平均116.4。
美元指数：本周美元指数先涨后跌，截至5月11日为92.58，本月平均92.74，4月平均90.3。
美债收益率：美国10年期美债收益率为2.97%，本月平均2.97%，4月平均2.87%。1年期美债收益率为2.28%，本月平均2.26%，4月平均2.15%。中美利差为0.69%，较上周回落2bp。