20241222-银河期货-铜周报_铜市场加速去库_铜价陷入震荡运行_21页_1mb

铜市场周报摘要

综合分析

银河期货研究认为，铜价下行幅度有限。铜周报第二章和第三章分析指出，铜价震荡运行是当前主基调，库存去库加速但基本面支撑仍在。

关键事件回顾

• 冶炼厂检修结束：12月冶炼厂检修恢复，叠加金川、云铜等新产能释放，产量预计重返108万吨。
• 价格波动：铜价虽今创新高但回落明显，买家入市情绪随价格波动变化。
• 进口出口动态：24年1-11月进口和出口量均有大幅增长，但11月进口下滑明显，出口恢复常态。当前进口铜量仍居高。

库存及供需状况

• 全球显性库存：484万吨，环比增168万吨。LME库存下降500吨，COMEX下降485吨。
• 国内总库存：环比去库236万吨，国内去库继续保持；保税库下降，进口盈亏持续扩大。
• 铜精矿市场：TC降至804美元/吨，面临下行压力。
• 消费端：电网、新能源汽车、家电终端消费仍表现良好，但新订单增速下降。

交易建议

• 以多单看待铜价反弹，但需警惕高位震荡。
• 策略建议关注CE2501-C-76000的空头期权方向。

此报告由银河期货分析师王颖颖撰写（从业号：F3039600，资格号Z0014913），仅供参考。