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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃主要围绕消费电子、机械设备、光伏设备、汽车、环保公用等行业的市场动态、公司业绩及投资建议展开，同时涉及市场数据、重点报告及分析师团队信息。整体上，分析师对行业前景保持乐观，重点推荐具备成长性、受益于政策支持及技术进步的龙头企业。

重点推荐

立讯精密（002475）

• 业绩表现：2021年实现营业总收入1541.06亿元，yoy+66.60%；营业利润82.18亿元，yoy+0.62%；归属于上市公司股东净利润70.72亿元，yoy-2.12%。
• 22Q1预测：预计实现净利润16.87-17.54亿元，yoy+25%~30%。
• 投资建议：维持“买入”评级，上调2022/2023年营收预测至2127/2765亿元，净利润预测至105/149亿元。
• 核心观点：公司作为消费电子龙头，持续强化“零部件-模组-整机”供应链垂直整合战略，汽车业务布局深远，受益于汽车电动化和智能化趋势，且积极扩产。

晨会焦点

隆基股份一体化布局

• 隆基股份拟投资195亿元，建设年产20GW单晶硅棒和切片、30GW高效单晶电池、5GW高效光伏组件项目。
• 项目投产时间不超过6个月，达产时间不超过24个月。
• 投资建议：关注帝尔激光、迈为股份、高测股份、奥特维、连城数控、晶盛机电等光伏设备厂商。

摩托车行业销售数据

• 全行业数据：1-2月中大排量二轮摩托车销量持续增长，150cc<排量≤250cc销量19.3万辆，yoy+11%；排量>250cc销量4.4万辆，yoy+57%。
• 春风动力：1-2月两轮车销量1.60万辆，yoy+8%；四轮车销量3.68万辆，yoy+95%。
• 钱江摩托：1-2月两轮车销量3.95万辆，yoy-3%；四轮车销量1.83万辆，yoy+103%。

市场数据

• 国内指数表现：

  • 上证综指：3063.97，-4.95%
  • 沪深300：3983.81，-4.57%
  • 中证500：5964.98，-5.67%
  • 中小盘指：4046.38，-5.2%
  • 创业板指：2504.78，-2.55%
  • 国债指数：193.16，-0.03%

• 海外市场表现：

  • 香港恒生：18415.08，-5.72%
  • 日经225：25346.48，+0.15%
  • 富时100：7149.80，-0.61%
  • 台湾：16926.06，-1.95%

投资建议与市场分析

光伏设备

• 光伏行业正处于N型替代P型的转型初期，技术高速迭代+企业加速扩产背景下，设备投资额有望超预期。
• 重点推荐：帝尔激光、迈为股份、高测股份、奥特维、连城数控、晶盛机电。

储能与环保公用

• 文山电力：通过资产重组进入储能运营领域，预计2021-2026年抽水蓄能电站资产利润分别为5.52/7.66/13.77/15.36/20.04/22.93亿元，复合增速达33%。
• 电化学储能：2021-2025年电化学储能资产利润分别为0.02/0.76/3.71/7.22/11.73亿元，复合增速高达371.2%。
• 投资建议：若资产重组成功，2023年业绩21.5亿元，25倍PE对应目标价23.64元，维持“增持”评级。

行业公司分析

塔牌集团（002233）

• 2021年业绩：实现收入77.13亿元，同比增长9.46%；归母净利润18.36亿元，同比增长3.04%。
• 区域需求：广东地区水泥需求仍具韧性，预计2022年基建有望填补需求缺口。
• 投资建议：维持22-23年净利润预测20.9/22.6亿元，22年7倍PE，目标价12.25元，维持“增持”评级。

华设集团（603018）

• 2021年业绩：实现收入58.22亿元，同比+8.74%；新签合同106.86亿元，同比+4.42%。
• 主营业务：勘察设计/规划研究/工程承包营收分别为36.58/7.36/6.97亿元，同比+14%/-23%/21%。
• 投资建议：预计22-24年EPS为1.06/1.25/1.45元，参考可比公司22年10倍PE，目标价10.6元，维持“买入”评级。

景嘉微（300474）

• 2021年业绩：营收11.49亿元，净利润2.81亿元。
• 核心业务：图形显控、小型专用化雷达、GPU芯片，其中GPU已实现量产并规模化应用。
• 投资建议：预计2021-2023年营收分别为11.49/18.01/25.99亿元，净利润分别为2.81/4.50/6.59亿元。分部估值2022年目标市值401亿元，目标价133元，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 立讯精密：疫情、缺料、原材料价格、运输成本、苹果AR新品发布等。
• 文山电力：资产重组被暂停、中止或取消，宏观经济风险、抽蓄电站项目立项风险、政策不确定性。
• 摩托车行业：中大排量摩托车增速不及预期、禁限摩政策影响等。
• 其他行业：如光伏、建材、环保公用等，均有相应的风险提示，包括政策变化、市场波动、成本压力等。

金融固收与资产配置

• 资产配置建议：3月配置成长、消费板块，维持权益（64%）>债券（21%）>商品（14%）>现金（1%）的建议仓位。
• 利率债与信用债：维持利率债、高评级信用债标配，下调转债至低配。
• 有色金属：3月基本金属价格回暖，贵金属价格波动剧烈，稀土价格高位震荡，锂价创新高。
• 原油与农产品：预计全年原油中枢维持在70-80美元，农产品价格或上升，重点关注玉米、小麦等。

分析师团队

• 策略研究团队：徐彪、刘晨明、崔杨杨、李如娟、许向真、赵阳、余可骋、吴黎艳等。
• 机械研究团队：朱晔、张钰莹等。
• 电力设备新能源研究团队：孙潇雅、王纪斌、郝占一、方继书等。
• 电子元器件研究团队：潘暕、程如莹、许俊峰、俞文静等。
• 其他团队：包括环保公用、房地产、非银金融、煤炭、汽车、轻工造纸、食品饮料等，均有各自的研究团队和分析师。

总结

本次晨会集萃涵盖了多个行业及公司的分析，主要集中在消费电子、机械设备、光伏设备、汽车、环保公用等领域。分析师对行业前景持乐观态度，重点推荐具有成长性和政策受益的龙头企业。同时，针对市场数据、投资建议及风险提示，提供了全面的分析与展望，为投资者提供了有价值的参考。