> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属研究团队总结 ## 一、核心内容与主要观点 ### 1.1 行情回顾与后市展望 - **5月13日焦炭焦煤期货主力合约**：焦炭（J2609）和焦煤（JM2609）2609合约探低回升，整体较前一日有所反弹。 - **技术面分析**：焦炭2609合约日线KDJ指标继续下滑但降幅收窄，MACD指标死叉；焦煤2609合约MACD指标死叉。 - **市场动态**：独立焦化企业连续8周盈利，焦炭产量攀升至去年10月下旬以来新高；港口焦炭库存升至2020年7月初以来新高后连续2周回落；焦化厂焦炭库存连续7周去化后低位徘徊。 - **后市预测**：考虑到下游钢铁市场恢复带来的价格上涨驱动，以及国际能源价格走强带来的消息面助推，预计煤焦价格或将在明显回调后再度企稳回升。 ### 1.2 行业要闻 - **三峡水库补水**：自2025年11月21日启动枯水期补水调度以来，截至2026年5月12日，累计补水超100亿立方米。 - **铁路建设**：1至4月全国铁路完成固定资产投资2008亿元，同比增长3.2%。 - **美国电力需求**：预计2026年美国电力需求将由4.195亿千瓦时增加至4.248亿千瓦时，2027年进一步增加至4.379亿千瓦时。 - **全球石油需求**：2026年需求预计为1.042亿桶/日，较此前预测下调；2027年需求预计为1.056亿桶/日。 - **俄罗斯能源前景**：下调未来三年石油和天然气相关预期，包括产量及出口规模。 - **印度与俄罗斯合作**：正在深入谈判关于关键矿产（如锂和稀土）的初步协议。 - **印尼煤炭市场**：ITM公司1-3月煤炭产量同比下降11.3%，但销量同比增长6%；政府计划修订出口收益规定以增强国内流动性。 - **澳大利亚煤炭出口**：2026年4月煤炭出口量同比上升22.7%，环比上升9%。 ## 二、关键数据概览 ### 2.1 焦炭与焦煤现货价格 - **准一级冶金焦平仓价格指数**：5月13日日照港、青岛港、天津港价格均为1570元/吨，未变动。 - **低硫主焦煤汇总价格**：吕梁为1615元/吨，邯郸为1530元/吨，菏泽为1560元/吨，平顶山为1690元/吨，唐山为1625元/吨。 ### 2.2 焦炭库存与产能利用率 - **港口库存**：2026年4月库存为250万吨，较2025年10月有所回升。 - **钢厂库存**：2026年4月库存为700万吨，维持高位。 - **焦化厂库存**：2026年4月库存为95万吨，低位徘徊。 - **焦化厂产能利用率**：2026年4月为74%，维持稳定。 - **钢厂产能利用率**：2026年4月为87%，较2025年10月有所回升。 ### 2.3 炼焦煤产量与库存 - **样本矿山日均产量**：2026年4月精煤日均产量为80万吨，原煤日均产量为85万吨。 - **炼焦煤库存**：2026年4月进口港口库存为250万吨，焦化厂库存为900万吨，钢厂库存为800万吨。 ### 2.4 基差分析 - **焦炭基差**：5月13日日照港准一级焦与9月合约基差为1800元/吨。 - **低硫主焦煤基差**：5月13日临汾低硫主焦煤与9月合约基差为1450元/吨。 ## 三、团队信息 - **研究员**： - 翟贺攀：021-60635736，zhaihepan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3033782，交易咨询证书号：Z0014484 - 聂嘉怡：021-60635735，niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03124070，交易咨询证书号：Z0023472 - 冯泽仁：021-60635727，fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03134307 ## 四、建信期货研究发展部联系方式 - **电话**：021-60635736 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 五、建信期货业务机构联系方式 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，邮编：200120，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 ## 六、免责声明 - 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。 - 未经书面授权，任何机构或个人不得以任何形式侵犯本公司版权。