光大新三板市场2018年7月跟踪报告：定增市场实际募资下降-20180720-光大证券-18页-2mb

新三板市场2018年7月跟踪报告总结

核心内容

2018年6月，新三板市场整体遇冷，二级市场和一级市场均出现一定下行趋势。二级市场方面，三板成指和三板做市指数分别下跌1.54%和2.89%，成交额和融资额均有所下降。一级市场定增募资实际完成金额为56亿元，较5月小幅下降。此外，新三板企业作为交易买方的并购事件有所上升，但作为标的方的股权转让事件略有减少。

主要观点

二级市场回顾

• 市场表现：6月三板成指和做市指数双指下跌，市场整体交易活跃度下降。
• 成交额：6月新三板成交金额为70.45亿元，其中做市板块成交额为19.08亿元，竞价板块为51.39亿元。
• 流动性折价：做市板块与竞价板块相比仍存在流动性折价，但部分行业如互联网服务、医疗器械等出现溢价。
• 行业估值：整体PE（TTM）为34倍，创新层为23倍，基础层为40倍。细分行业中，计算机软件、专用设备、专业服务、通用设备等主要行业的估值水平分别为23倍、23倍、21倍、20倍。

一级市场回顾

• 定增募资：6月定增市场实际募资金额为56亿元，较5月小幅下降。按增发预案统计的拟募资总额为59亿元，较5月下降。
• 行业表现：非银行金融、计算机软件、饮料、金属非金属新材料、建筑施工等行业的融资金额相对较多。
• 估值变化：一级市场整体定增市盈率从5月的21倍降至16倍，部分行业如信息技术、建筑等仍保持较高的市盈率。

关键信息

• 新增做市企业：6月新增做市转让企业1家，另有7家挂牌企业获得做市商追加做市服务。
• 主要做市商：东兴证券、天风证券、长江证券等在做市业务拓展方面表现积极。
• 并购事件：6月新三板企业作为交易买方的并购事件为2起，较5月有所上升；作为标的方的股权转让事件为9起，较5月略有下降。
• 风险因素：监管政策变动可能带来市场不确定性。

投资建议

• 精选股票池：建议投资者关注符合IPO条件、成长性及盈利能力的新三板企业，包括智明星通、金色农业等5家公司。
• 策略方向：推荐PRE-IPO策略和低估值高成长策略，重点关注符合A股和港股IPO条件的企业。
• 重点行业：教育、消费、装备制造、新能源汽车、计算机通信、传媒等行业的投资机会值得重视。

市场展望

• 存量时代：新三板市场已全面进入存量经济时代，新增挂牌企业数量减少，摘牌企业数量增加。
• 改革预期：股转公司公布创新层名单，三类股东和首发超200人问题逐渐明朗，"新三板+H股"模式加速落地。
• 未来趋势：随着市场改革举措的推进，制度建设将进一步优化，包括发行制度改革等。

图表与数据

• 图表目录：包含多个图表，展示新三板市场月度涨跌幅、成交金额、估值水平等关键数据。
• 表格数据：涵盖成交金额排名、新增做市企业、行业估值比较、定增市盈率等详细信息。

分析师信息

• 叶倩瑜：执业证书编号S0930517100003，联系方式021-22169120，邮箱yegianyu@ebscn.com。
• 刘凯：执业证书编号S0930517100002，联系方式021-22169324，邮箱kailiu@ebscn.com。

相关研报

• 包括帝杰曼获做市商青睐、市场估值探底、定增市场实际募资大幅上升等多份研报，提供市场动态和趋势分析。