20231025-中原证券-中颖电子-300327.SZ-季报点评_短期业绩承压_新产品及新市场拓展助力长期成长_5页_860kb

中颖电子季度报告点评总结

财务表现

• 2023年前三季度公司营收同比下降26.55%，归母净利润同比下降67.95%，第三季度单季度营收环比下降13.46%，利润环比大幅下滑。
• 2023年前三季度毛利率同比下降10.36%至36.07%，第三季度毛利率环比上升0.38%。

业绩承压与需求

• 业绩下滑主要受下游需求疲软和产品价格竞争激烈影响。
• 预计2023年第四季度需求可能回暖，家电MCU市场需求转强。

增长机遇

• 家电MCU国际市场拓展顺利，已获欧洲、日本知名品牌订单。
• 车用MCU市场潜力巨大，首款产品已实现销售，预计比例逐年增长。
• AMOLED显示驱动芯片重点发力智能手机品牌客户，2024年有望逐步放量。

盈利预测与评级

• 下调盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为170亿元、233亿元、359亿元，对应PE倍数为4603、3355、2177。
• 维持“买入”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧、下游需求复苏不及预期、新产品研发或市场拓展延迟。