2025-01-08-新世纪资信评估-2024年有色金属行业信用回顾与2025年展望_66页_3mb

2023-2024年，有色金属行业经历显著的价格波动。2023年金属价格上涨受益于地缘冲突避险情绪和新能源需求增长；2024年价格涨跌互现，主要品种中枢上移，矿端供应偏紧与冶炼加工费下行形成矛盾，行业利润分化明显，常用有色金属和贵金属表现较好，新能源金属净利润大幅下滑。国内政策推动节能降耗、智能化转型及战略金属管控，短期增加企业成本，长期促进整合。

2025年行业展望方面，政策环境与需求端支撑需求增长，尤其新能源汽车、光伏等新兴领域将持续推动有色金属需求增量。矿端资源约束和海外政策风险使供应压力持续，主要有色金属价格中枢预期上行。常用有色金属冶炼企业承压，贵金属价格波动较大，稀有金属钨价或维持高位，稀土价格寻底。新能源金属行业将开启出清，锂价相对较强。企业信用方面，景气度分化趋势加深，产品结构与市场竞争力强的企业有望获益，小型及技术依赖企业面临流动性压力。