【新世纪资信评估】化工行业2024年信用回顾与2025年展望_77页_2mb

化工行业信用回顾与展望

市场运行

2024年化工行业处于低景气阶段，多数产品均价下行，成本压力减轻。供给端产能增速放缓，需求端经济复苏乏力，需求疲软。化纤板块盈利改善明显，但多数化学品利润承压。应收账款周转放缓，存货增加，经营性现金流下降。样本企业资产负债率上升，债务负担加重。

政策环境

行业政策重点为化解产能过剩、推动转型升级和节能降碳。炼油行业提出产能控制目标，化工行业强调数字化转型。化纤、氯碱等领域明确限制类和鼓励类项目。精细化工产业支持创新发展，推动高端化、绿色化、智能化发展。

企业信用质量

化工企业信用质量分化加剧，行业龙头优势凸显。部分细分领域中小企业在新质生产力政策支持下获发展空间。信用评级下调企业主要由于盈利能力下降、债务负担加重、运营困难等因素，部分企业出现债券违约。产能过剩问题突出，低端同质化竞争持续，环保安全约束强化淘汰落后产能，加速行业整合。

信用展望

2025年行业景气度或有修复可能，但产能过剩和同质化竞争问题短期难解。供给侧改革和环保约束强化将加速落后产能出清。企业分化将持续，具有技术、资源和一体化优势的企业竞争力将增强。需关注产能过剩严重、经营困难且债务负担沉重的企业信用风险。