20260520-财信证券-电网设备行业点评_4月份电力设备出口表现分化_整体趋势向好_3页_521kb

电力设备行业总结

核心内容

2026年4月，电力设备行业整体出口趋势向好，但不同细分产品表现分化。电网设备与电源设备在出口金额和增速上均有显著增长，尤其锂电产品成为主要增长动力。然而，部分产品如电表和高压开关控制的出口增速有所放缓。

主要观点

• 电网设备出口分化：变压器出口保持强劲增长，但高压开关控制增速放缓，低压开关控制和电线电缆则表现稳定。电力柜出口持续增长，而电表出口相对疲软。
• 电源设备出口强劲：光伏产品在4月出口金额同比增长38.8%，逆变器出口同比增长16.5%，风电出口虽波动较大，但整体仍保持增长。
• 出口增长驱动因素：海外制造业扩张和能源价格上涨是主要驱动力。电网设备需求与整体经济活动正相关，电源设备则受益于新能源装机需求的拉动。
• 行业投资评级：电力设备行业维持“领先大市”评级，预计未来6-12个月内行业指数涨幅将超过沪深300指数5%以上。

关键信息

4月出口数据概览

累计出口数据概览

主要产品表现分析

• 变压器：4月出口金额7.6亿美元，同比增长13.5%，累计同比增长31.3%。
• 高压开关控制：4月出口金额5.4亿美元，同比增长2.9%，累计同比增长15.6%，增速明显回落。
• 低压开关控制：4月出口金额37.1亿美元，同比增长17.7%，累计同比增长21.1%，保持稳定增长。
• 电线电缆：4月出口金额34.8亿美元，同比增长18.4%，累计同比增长26.3%，增长势头良好。
• 电力柜：4月出口金额15.8亿美元，同比增长13.2%，累计同比增长22.0%，持续增长。
• 电表：4月出口金额1.4亿美元，同比下降0.6%，累计同比增长3.4%，整体处于低位。
• 光伏产品：4月出口金额31.2亿美元，同比增长38.8%，累计同比增长35.4%，受低基数效应影响显著。
• 逆变器：4月出口金额9.4亿美元，同比增长16.5%，累计同比增长34.6%，保持平稳增长。
• 风电产品：4月出口金额1.8亿美元，同比增长30.8%，累计同比增长47.7%，增长波动较大。
• 锂电产品：4月出口金额79.8亿美元，同比增长29.9%，累计同比增长47.6%，成为核心增长驱动力。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 政策进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 海外算力及电网投资不及预期
• 海外贸易环境剧烈变化
• 海外出口运力不足

投资建议

建议关注电力设备行业，特别是变压器、低压开关控制、电线电缆、电力柜、锂电等出口表现良好的细分领域。在地缘事件和能源自主诉求的推动下，电源设备呈现景气趋势，行业整体表现积极，维持“领先大市”评级。

投资评级系统说明

• 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
• 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
• 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

资料来源

• 财汇
• 财信证券
• wind