> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电网设备行业总结 ## 核心内容 2026年1-2月，中国电网设备出口数据表现亮眼，整体行业呈现向好态势。出口金额和同比增长率均高于历史同期，反映出电力设备行业的持续增长动力。此外，电源设备出口亦有所回暖，尤其是风电和锂电产品保持强劲增长，光伏和逆变器逐步复苏。行业整体景气度在长周期中依然积极，具备较好的投资价值。 ## 主要观点 - **电网设备出口高增长**：1-2月电网设备出口金额显著增长，变压器、高压开关控制设备、低压开关控制设备、电线电缆和电力柜均实现较高同比增长率。 - **变压器出口高位续增**：变压器1-2月累计出口16.8亿美元，同比增长38.9%，在高基数情况下仍保持强劲增长。 - **开关控制设备表现亮眼**：高压开关控制设备同比增长35.9%，低压开关控制设备同比增长31.0%，均受益于去年同期的低基数效应。 - **电线电缆和电力柜持续增长**：电线电缆出口增长38.2%，电力柜出口增长32.9%，增长趋势稳定。 - **电表恢复性增长**：电表出口同比增长3.3%，扭转了此前的下滑趋势，实现恢复性增长。 - **电源设备出口不一**：光伏产品出口由负转正，逆变器出口增长显著，风电和锂电则保持高增长态势。 - **投资建议**：建议关注变压器、开关控制设备、电线电缆、电力柜等电网设备，以及风电和锂电等电源设备产业链，维持行业“领先大市”评级。 ## 关键信息 ### 出口数据一览 | 产品 | 1-2月累计金额（亿美元） | 同比增长率（%） | |--------------|--------------------------|----------------| | 变压器 | 16.8 | 38.9 | | 高压开关控制 | 9.8 | 35.9 | | 低压开关控制 | 67.5 | 31.0 | | 电线电缆 | 57.7 | 38.2 | | 电力柜 | 29.6 | 32.9 | | 电表 | 2.6 | 3.3 | | 光伏 | 40.8 | 3.3 | | 逆变器 | 16.6 | 56.9 | | 风电 | 4.0 | 145.9 | | 锂电 | 142.0 | 46.3 | ### 行业趋势分析 - **电网设备**：整体出口表现强劲，核心产品如变压器、电线电缆保持高增长，低压开关、电力柜则呈现“前低后高”的修复特征。 - **电源设备**：光伏产品出口由负转正，逆变器、风电、锂电保持良好增长，整体行业逐步复苏。 - **长期趋势**：近3年周期维度下，电网设备出口规模稳居历史高位，电源设备出口正逐步回归正常水平，整体行业景气度向好。 ## 风险提示 - 原材料价格大幅波动 - 政策进度不及预期 - 行业竞争加剧 - 海外算力及电网投资不及预期 - 海外贸易环境剧烈变化 - 海外出口运力不足 ## 投资评级说明 - **行业投资评级**：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上） - **股票投资评级**：买入（投资收益率超越沪深300指数15%以上）、增持（投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%）、持有（投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%）、卖出（投资收益率落后沪深300指数10%以上） ## 资料来源 - 财信证券 - wind数据平台 ## 免责声明 本报告为R3级风险等级，仅供风险评级高于或等于R3级的投资者参考。本报告所引用信息来源于公开资料，财信证券对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告仅反映财信证券于发布当日的判断，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险，谨慎使用本报告内容。