20260420-财信证券-电网设备_3月份电力设备出口续增_光伏储能变压器高景气_5页_533kb

电网设备行业点评总结

核心内容

2026年3月，电力设备行业整体保持稳健增长，其中电网设备和电源设备的出口数据均表现出较强的景气度。在多种因素的推动下，行业出口规模持续扩大，展现出良好的发展态势。

主要观点

电网设备出口表现

• 变压器：3月出口金额为8.3亿美元，同比增长35.8%；1-3月累计出口25.0亿美元，累计同比增长37.8%，增长趋势持续。
• 高压开关控制设备：3月出口金额4.4亿美元，同比下降1.7%，但累计出口14.2亿美元，累计同比增长21.4%。
• 低压开关控制设备：3月出口金额31.8亿美元，同比增长7.4%；累计出口99.3亿美元，累计同比增长22.4%。
• 电线电缆：3月出口金额30.1亿美元，同比增长16.2%；累计出口87.9亿美元，累计同比增长29.7%。
• 电力柜：3月出口金额14.1亿美元，同比增长12.4%；累计出口43.7亿美元，累计同比增长25.5%。
• 电表：3月出口金额1.2亿美元，同比增长8.9%；累计出口3.7亿美元，累计同比增长5.0%。

整体来看，电网设备各环节均呈现稳定的累计增长，是电力设备出口的基本盘。

电源设备出口表现

• 光伏产品：3月出口金额45.3亿美元，同比增长83.8%；1-3月累计出口86.1亿美元，累计同比增长34.2%。增长主要受益于出口退税调整窗口期和低基数效应。
• 逆变器：3月出口金额7.6亿美元，同比增长20.2%；累计出口24.2亿美元，累计同比增长43.2%。
• 风电设备：3月出口金额0.8亿美元，同比下降43.9%，但1-3月累计出口4.9亿美元，累计同比增长54.9%。风电出口波动较大，主要受单一项目交付周期影响。
• 锂电产品：3月出口金额97.5亿美元，同比增长68.9%；累计出口239.5亿美元，累计同比增长54.7%，是电源设备中出口规模最大的品类，增长主要受益于地缘局势变化和油气价格波动带来的海外需求增长。

电源设备出口表现出较强的波动性，但光伏和锂电产品在2026年迎来明显增长，成为行业的重要驱动力。

关键信息

• 2026年3月，电力设备行业整体保持增长，其中电网设备出口稳定，电源设备出口分化但总体向好。
• 光伏产品和锂电产品出口增长显著，主要受益于政策调整、低基数效应及海外需求变化。
• 风电设备出口波动较大，主要受单一项目交付周期影响。
• 电网设备构成电力设备出口的基本盘，提供了稳定的增长预期。
• 行业整体景气度积极，长期发展态势良好。

投资建议

• 建议关注变压器、开关、线缆等电网设备及光伏、锂电等电源设备相关产业链。
• 保持对电力设备行业的“领先大市”评级，看好其长期增长潜力。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 政策进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 海外算力及电网投资不及预期
• 海外贸易环境剧烈变化
• 海外出口运力不足

评级系统说明

• 投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上

资料来源

• 财信证券
• wind数据库

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