20211029-大越期货-白糖期货早报_18页_1mb
报告摘要
白糖期货早报总结（2021.10.29）
核心内容
白糖期货早报分析了2021年10月29日白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，结合国内外供需数据和市场预期，对白糖走势进行了综合判断。
主要观点
基本面分析
- 巴西中南部甘蔗压榨量：2021年10月上半月同比下降46%，显示巴西糖产量可能受到季节性因素影响。
- 国内供需情况：2021年9月底，20/21年度全国累计产糖1066.66万吨，销糖961.8万吨，销糖率90.2%，略低于去年同期的94.6%。
- 进口数据：2021年9月中国进口食糖87万吨，同比增加33万吨；20/21榨季累计进口糖633万吨，同比增加258万吨。
- 库存水平：截至9月底，20/21榨季工业库存104.86万吨，处于中性状态。
- 全球供需：2021年全球库存消费比为18.24%，较往年有所下降；2021/22年度全球糖产量预计为1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨，预计供应过剩150万吨。
基差与价格
- 基差情况：柳州现货价格为5670元/吨，与SR2201合约的基差为-243元/吨，表示现货贴水期货，偏空。
- 进口价差：内外价差缩小，显示进口成本相对下降，对国内价格形成一定支撑。
主力持仓与盘面走势
- 主力持仓：主力合约持仓偏多，净持仓由空翻多，显示市场多头情绪增强。
- 盘面走势：20日均线向上，K线在均线上方，整体偏多；但盘中出现快速回落接多的情况，显示短期波动性。
关键信息
国内供需平衡表（布瑞克）
| 时间 | 期初库存（万吨） | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 国内总供给（万吨） | 国内总消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021年 | 11,888.00 | 10,000.00 | 4,000.00 | 25,888.00 | 14,800.00 | 11,088.00 | 74.92 |
| 2020年 | 8,818.00 | 10,670.00 | 6,000.00 | 25,488.00 | 13,600.00 | 11,888.00 | 87.41 |
| 2019年 | 7,873.00 | 10,415.00 | 3,750.00 | 22,038.00 | 13,220.00 | 8,818.00 | 66.70 |
全球供需平衡表（USDA）
| 时间 | 期初库存（万吨） | 食糖总产量（万吨） | 总消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021年 | 45,844.00 | 185,537.00 | 241,037.00 | 43,976.00 | 18.24 |
| 2020年 | 48,775.00 | 179,855.00 | 236,772.00 | 45,844.00 | 19.36 |
| 2019年 | 53,133.00 | 166,285.00 | 224,595.00 | 48,775.00 | 21.72 |
结论
白糖主力合约在2021年10月29日呈现宽幅震荡，重心上移，但盘中出现快速回落接多的现象。整体来看，市场受到国内供需逐步平衡、进口量增加、全球库存消费比下降等因素影响，短期内多空博弈加剧，需密切关注市场动态及政策变化。
重要提示
- 免责声明：本报告基于公开资料整理，不构成任何投资建议，投资者应谨慎参考。
- 数据来源：包括国内及国际机构如USDA、Czarnikow、Datagro、StoneX、IOS等的预测和统计。
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