20220821-广发期货-煤焦钢矿周报_需求维弱_价格低位震荡走势_70页_6mb

煤焦钢矿周报总结

核心内容概述

本周煤焦钢矿市场整体呈现需求偏弱、价格低位震荡的态势。钢厂维持复产，但产量环比回升有限，利润再次下滑，导致钢厂产量趋于持平。铁矿石供应短期偏弱，港口库存走平，但下半年供应宽松趋势未改。焦炭和焦煤市场则呈现下游补库逐步好转，但市场情绪仍偏谨慎，短期内有走弱可能，但逢低多头策略依然适用。

主要观点

钢材

• 产量：钢厂复产，产量止跌企稳，但因利润修复有限，预计产量环比持平。
• 需求：旺季需求环比改善概率大，但需求强度存在分歧，建筑行业或随基建好转，制造业或保持持平。
• 库存：钢厂和焦化厂库存下降，但矿山焦煤库存累库，整体库存压力仍存。
• 成本和利润：钢厂利润再次下滑，成本支撑有限，预计价格维持低位震荡。
• 操作建议：观望为主。

铁矿石

• 供应：到港量低位运行，发运量维持中等水平，主流矿山稳定运行，印度出口关税存在取消预期。
• 需求：钢厂复产提振需求，日均铁水产量持续回升，但钢厂利润偏低限制反弹空间。
• 库存：港口库存走平，钢厂进口矿库存维持低位，补库以刚需为主。
• 操作建议：空单逢低止盈。

焦炭

• 供给：焦企增产，焦炭日均产量环比增加，焦化厂开工率上行。
• 需求：钢厂复产带动焦炭需求，但下游需求不济，市场开始博弈提降。
• 库存：焦化厂库存下降，钢厂库存增加，整体库存压力有所缓解。
• 操作建议：逢低多为主，短期注意节奏。

焦煤

• 供给：产地煤矿出货顺畅，但线上竞拍流拍反映市场情绪谨慎。
• 需求：焦企补库继续，但补库节奏放缓，短期盘面有走弱可能。
• 库存：独立焦企和钢厂焦煤库存增加，但整体库存逐步消化。
• 操作建议：逢低多为主，短期注意节奏。

关键信息

钢铁产量

• 1-7月粗钢产量：6.09亿吨，同比下降6.4%（-4000万吨）。
• 生铁产量：5.1亿吨，同比下降4.5%（-2260万吨）。
• 钢材产量：7.76亿吨，同比下降4.6%（-3252万吨）。

钢铁库存

• 247家钢厂焦炭库存：578.7万吨，环比增加8.4万吨。
• 全样本焦化厂焦炭库存：90.9万吨，环比下降7.7万吨。
• 45港口铁矿石库存：13886.16万吨，环比增加124.16万吨。
• 钢厂进口矿库存：9843.3万吨，环比减少77.43万吨。

需求与政策

• 地产数据：7月地产投资、商品房销售、房屋新开工、施工、竣工等数据均走弱，显示地产需求低迷。
• 基建投资：增幅维持较高水平，显示政策对基建的支持。
• 宏观政策：稳增长依然是重点，但对经济目标有所淡化，关注就业与物价稳定。
• 专项债：前6个月已发放完毕，下半年可使用的专项债限额约1.55万亿，主要集中在东部地区。

成本与利润

• 长流程螺纹成本：3964元/吨。
• 短流程螺纹成本：4388元/吨。
• 钢厂吨焦利润：67元/吨，周环比上升117元/吨。
• 钢厂吨钢利润：受原料价格上涨影响，利润收窄。

交易逻辑与操作建议

钢材

• 交易逻辑：钢厂复产，产量回升，但需求仍偏弱，库存压力抑制价格上涨。
• 操作建议：暂观望为主。

铁矿石

• 交易逻辑：短期供应偏弱，需求修复，港口库存走平，但钢厂利润低限制反弹。
• 操作建议：空单逢低止盈。

焦炭

• 交易逻辑：下游到货好转，但需求不足，市场博弈提降。
• 操作建议：逢低多为主，短期注意节奏。

焦煤

• 交易逻辑：下游补库趋向谨慎，短期内有走弱可能。
• 操作建议：逢低多为主，短期注意节奏。

价格与价差

钢材价格

• 螺纹钢主力合约：3929元/吨，周环比-221元。
• 热轧主力合约：3827元/吨，周环比-260元。
• 卷螺差：持续倒挂，显示热卷需求偏弱。

铁矿石价格

• PB粉主力合约基差：108.1元/吨。
• 纽曼粉主力合约基差：107.9元/吨。
• 球团矿-PB粉价差：环比下降。

焦炭价格

• 汾渭CCI吕梁准一级冶金焦：2560元/吨，周环比持平。
• 焦炭盘面走势：贴水91元/吨，显示市场情绪偏弱。

焦煤价格

• 焦煤主力合约：2086元/吨，周环比持平。
• 山西主焦煤：2189元/吨，盘面贴水100元/吨。
• 蒙煤主焦煤：2156元/吨，盘面贴水170元/吨。

总结

本周煤焦钢矿市场整体处于低位震荡状态，需求偏弱，供应端有所改善但不及预期。钢厂复产带动产量回升，但利润修复有限，库存压力抑制价格上涨。铁矿石供应短期偏弱，港口库存走平，但下半年供应宽松趋势未改。焦炭和焦煤市场则呈现下游补库逐步好转，但市场情绪谨慎，短期内有走弱可能，但逢低多头策略依然适用。整体来看，市场需关注终端需求改善情况，以及政策落地对供需格局的影响。