20181125-光大证券-通信行业周报（第48期）_华为已获22个5G合同_持续看好国内设备商成长潜力_13页_1mb

华为已获22个5G合同，持续看好国内设备商成长潜力

核心内容

• 5G商用进展：华为已在全球获得22个5G商用合同，并提供超过1万套5G基站。全球5G建设加速，设备商积极布局。
• 国际合作：中国移动与欧盟5G-DRIVE团队签署合作协议，推动中欧5G商用合作。
• 市场表现：本周通信板块整体下行，跌幅达7.57%，其中物联网板块跌幅最大（10.17%）。
• 行业前景：5G建设进程明确，预计2019年运营商资本开支将回升，通信板块估值处于历史低位，具备反弹基础。
• 重点推荐：包括中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中新赛克、恒为科技、高新兴、阿里云等公司。

主要观点

1. 华为5G布局领先

• 华为在全球5G商用合同中表现突出，已获22个合同，提供超过1万套5G基站。
• 中兴通讯虽受上半年禁运事件影响，但下半年已加速追赶，保持第一梯队。
• 国内设备商在5G布局中处于领先地位，具备技术和服务优势。

2. 中欧5G合作

• 中国移动与欧盟5G-DRIVE团队签署合作协议，推动5G技术在中欧商用。
• 欧洲是中国通信厂商的重要市场，双方合作有助于国内厂商拓展海外市场。

3. 通信板块估值优势

• 当前通信板块市盈率（TTM）接近30X，处于历史底部，具备投资价值。
• 预计2019年运营商资本开支将回升，5G建设进入加速阶段，板块后续有望反弹。

4. 5G产业链细分领域

• 主设备：5G投资受益确定性高，关注中兴通讯、烽火通信。
• 光器件/模块：25G高速光模块需求增长，推荐光迅科技，关注中际旭创。
• 光纤光缆：新一轮集采启动，推荐亨通光电、中天科技。
• 网络可视化：受益于流量增长和政策支持，关注美亚柏科、中新赛克、恒为科技。
• 物联网：NB-IoT商用成熟度提升，推荐高新兴、日海智能、宜通世纪。
• 云计算/企业级通信：关注光环新网、星网锐捷、亿联网络。
• 卫星应用：北斗导航系统完成基本星座部署，关注振芯科技、中海达、华测导航。

关键信息

• 5G部署加速：全球66个国家154家运营商正在开展5G测试，预计到2025年将有110个市场发展5G。
• 频谱拍卖：美国、英国、西班牙、意大利、澳大利亚、韩国等国已启动或部分启动5G频谱拍卖。
• 国内进展：中国电信在海南启动5G试点网建设，成功实现5G网络应用展示。
• 风险提示：5G建设进程不及预期、运营商资本开支持续下滑。

重点事件提醒

• 下周重点公司股东大会：瑞斯康达、天泽信息、信威集团、新易盛、东土科技、华星创业等。
• 限售股解禁：金卡智能、烽火通信、数知科技、高新兴等公司将在未来3个月内解禁。

附录

• 通信行业上市公司大宗交易：科华恒盛、信维通信、麦捷科技等。
• 行业及公司评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 特别声明：本报告基于合法信息编写，不构成投资建议，公司及作者不承担法律责任。

总结

华为在5G领域取得显著进展，已获22个商用合同，为国内通信设备商带来积极影响。中国移动与欧盟的合作进一步拓展了5G商用市场。尽管当前通信板块整体下行，但估值处于历史底部，具备反弹潜力。5G建设、网络可视化、物联网、云计算及卫星应用等产业趋势明确，为通信行业长期发展提供支撑。建议关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中新赛克、恒为科技、高新兴等公司。同时，需警惕5G建设不及预期及资本开支下滑等风险。