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2023年03月24日国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概述

本晨报对贵金属及基本金属的市场情况进行了分析，包括黄金、白银、铜、铝、锌、镍、不锈钢、锡及工业硅等品种，重点分析了基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及观点与建议。

主要观点与策略

黄金

• 观点：美联储如期加息25bp，但市场对降息预期增强，黄金上涨。
• 趋势强度：1（偏强）
• 建议：市场交易与联储意见存在分歧，建议关注宏观因素的不确定性，金银多头性价比显现。

白银

• 观点：夜盘小幅上行，但市场整体偏弱。
• 趋势强度：1（偏强）
• 建议：短期维持震荡，关注市场情绪与宏观环境变化。

铜

• 观点：内外库存共振回落，支撑价格上行。
• 趋势强度：1（偏强）
• 建议：短期价格有支撑，关注终端消费修复情况，逢低布局。

铝

• 观点：价格获得底部支撑，但需求端分歧较大。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：关注20日均线突破情况，短期以震荡为主。

锌

• 观点：多空交织，价格区间震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：需求回暖有限，建议逢高沽空。

镍

• 观点：多空博弈，价格震荡运行。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期关注库存变化及成本支撑，维持震荡观点。

不锈钢

• 观点：库存边际去化，成本底部支撑价格。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期关注库存去化速度，价格或继续震荡。

锡

• 观点：小幅反弹，但库存压力仍存。
• 趋势强度：1（偏强）
• 建议：维持震荡观点，关注库存去化是否持续。

工业硅

• 观点：现货报价回落，盘面弱稳。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 建议：高库存限制上涨，建议逢高布空。

关键信息汇总

贵金属

• 黄金：沪金2304收盘价438.36，黄金T+D收盘价438.38，日涨幅1.04%；Comex黄金2302收盘价2002.80，日涨幅1.63%。
• 白银：沪银2306收盘价5185，白银T+D收盘价5168，日涨幅1.33%；Comex白银2303收盘价23.220，日涨幅0.45%。

基本金属

• 铜：沪铜主力合约收盘价68,350，日涨幅0.40%；伦铜3M电子盘收盘价8,989，日涨幅0.68%。
• 铝：沪铝2305收盘价18235，LME铝3M收盘价2326.5；国内电解铝产量增加，但4月部分企业检修影响供应。
• 锌：沪锌主力合约收盘价15,375，日涨幅0.23%；伦锌3M电子盘收盘价2,120，日涨幅0.02%。
• 镍：沪镍主力合约收盘价173,060，日跌幅0.85%；不锈钢主力合约收盘价15,670，日跌幅0.98%。
• 锡：沪锡主力合约收盘价187,700，日跌幅0.76%；伦锡3M电子盘收盘价24,300，日涨幅2.97%。
• 工业硅：Si2308收盘价15,895，日跌幅0.44%；现货市场清淡，部分下游刚需订单释放。

宏观及行业新闻

1. 美联储加息：如期加息25bp，SEP利率预期仍为 $5.1%$，点阵图显示2024年降息可能性增加。
2. 美国银行业危机：耶伦称准备必要时采取保护存款行动；英国央行如期加息25基点；瑞士央行坚持加息50个基点。
3. 瑞信AT1减计：美国债权人准备起诉瑞士政府，对冲基金抢购瑞信AT1债。
4. 中国铜矿及废铜进口：2月铜矿砂进口同比增加10%，废铜进口环比增加33.96%，同比增加58.30%。
5. 中国铅锌产量：1-2月锌产量同比增长0.7%，铅产量同比增长18.2%。
6. 印尼德龙项目：二期OSS镍铁冶炼项目投入生产不锈钢。
7. 欧盟战略材料：首次将镍和铜列为战略材料。
8. CME计划推出新镍合约：使用GCH新平台进行结算。

趋势强度总结

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在宏观政策与基本面因素交织下呈现震荡态势。黄金和白银因美联储加息预期减弱及市场情绪变化而上涨，铜因库存回落获得支撑，铝、锌、镍及不锈钢则因供需矛盾及库存压力维持中性或偏弱。锡小幅反弹，但库存问题仍存，工业硅则因高库存及需求疲软而偏弱。市场情绪波动较大，建议投资者关注宏观政策走向及库存变化，合理把握多空策略。