半导体设备行业11月数据点评：半导体销量回暖，下游景气带来设备投资机会-20191209-东吴证券-11页_860kb

报告摘要

半导体销量回暖，下游景气带来设备投资机会

核心内容

本报告分析了2019年10月全球及中国半导体市场情况，并指出随着下游终端需求回暖，半导体设备行业将迎来新的投资机会。尽管10月全球半导体销售额同比下滑，但环比连续四个月上升，显示出市场逐步复苏的趋势。同时，集成电路出口额保持增长，成为推动行业发展的关键因素。

主要观点

半导体销量回暖：全球半导体销售额在10月为366亿美元，同比下降12.49%，但连续四个月环比上升，分别为+3.40%、+3.40%、+2.87%。中国地区销售额同比下降9.32%，但整体仍呈现增长态势。
集成电路出口增长：10月集成电路出口额达93.17亿美元，同比增长9.46%；累计出口额为828.87亿美元，同比增长18.2%。这表明国内半导体出口市场具备较强竞争力。
硅片市场持续下滑：2019年Q3全球硅片出货面积同比下降9.92%，国际硅片厂商如SUMCO、日本信越、台湾环球晶圆、德国Siltronic均面临营收压力，其中台湾环球晶圆同比下降7.13%，德国Siltronic同比下降21.1%。
国内硅片项目进展顺利：中环领先大硅片项目持续推进，计划投资30亿美元，实现75万片/月8寸产能和60万片/月12寸产能，目前8寸产线已具备25万片/月产能，12寸产线具备2万片/月产能，且逐步实现无人化工厂模式。
设备采购趋势：国内设备厂商在半导体设备采购中占比提升，尤其在清洗、研磨、检测等环节。北方华创、长川科技、中微半导体等企业在多个设备领域占据一定市场份额。
第三方检测行业快速增长：半导体芯片第三方测试行业市场规模达80-100亿元，受益于半导体产业链的发展，特别是IC设计公司的测试需求增长，国内检测设备商如长川科技、华峰测控有望获得订单机会。
国产替代加速：随着贸易战和设备禁运的影响，国内IC设计公司开始推动测试设备国产化，以长川科技和华峰测控为代表的厂商有望获得从0到1的订单机会。
投资建议：重点关注具备技术优势和市场前景的半导体设备企业，包括中微半导体、晶盛机电、北方华创、长川科技、精测电子、华兴源创、至纯科技等。

关键信息

市场数据

全球半导体销售额：2019年10月为366亿美元，同比下降12.49%。
中国半导体销售额：2019年10月为93.17亿美元，同比下降9.32%。
集成电路出口额：2019年10月为93.17亿美元，同比增长9.46%；累计出口额为828.87亿美元，同比增长18.2%。
集成电路进口额：2019年10月为270.82亿美元，同比下降7.2%；累计进口额为2481亿美元，同比下降6.7%。

设备采购进展

中环领先：8寸产线已投产1条，规划3条，全部为无人化工厂。
设备采购集中领域：清洗设备、研磨设备、检测设备等，国内厂商如中微半导体、盛美半导体、长川科技等在多个领域占据一定市场份额。
国产替代趋势明显：部分设备采购由国内厂商中标，如中微半导体、盛美半导体等，显示国产设备在市场中逐步获得认可。

投资机会

下游终端景气度提升：2020年5G手机换机高峰及物联网、汽车电子发展将带动半导体行业高景气度。
第三方检测市场：第三方检测服务增长快于整个半导体行业，国内检测设备商有望受益。
重点推荐企业：
- 中微半导体：国产刻蚀机龙头。
- 晶盛机电：国内晶体硅生长设备龙头企业。
- 北方华创：产品线最全的半导体设备公司。
- 长川科技：检测设备从封测环节切入晶圆制造环节。
- 精测电子：收购韩国IT&T公司25.2%股权，进军半导体检测领域。
- 华兴源创：国产半导体测试设备龙头。
- 至纯科技：高纯工艺龙头，清洗设备前景可期。