中观行业数据观察：新基建发力数字货币概念迎来风口-20220211-申港证券-40页_1mb

新基建与数字货币发展综述

核心内容

2022年2月，数字货币概念因政策利好而迎来风口，数字人民币（DCEP）作为新基建的重要组成部分，开始全面推广使用。数字货币是央行发行的法定货币形式，与现金等价，具备双层投放、M0替代、账户松耦合、可控匿名、审慎加载智能合约、双离线支付等特性，依托区块链技术，保障了货币使用的安全性。

主要观点

• 数字货币的发展趋势：数字货币作为数字化M0，有望成为支付系统的新基础，提升支付效率与安全性，同时有助于人民币国际化。
• 政策支持：中国数字人民币自2014年开始筹备，2022年1月正式上线APP，9家银行支持开立钱包，标志着全面推广阶段的到来。
• 区块链技术支撑：区块链技术为数字货币提供了分布式账本、可编程、安全可信等特性，是数字货币发展的重要基础。
• 国际监管动态：多国央行正积极布局CBDC，如美国、俄罗斯、英国、法国、日本、泰国等，推动数字货币技术研究与应用。
• 全球竞争加剧：欧盟发布《芯片法案》，计划提升芯片产能至全球20%，并投入430亿欧元用于芯片产业，引发全球半导体产业竞争白热化。
• 全球最大芯片收购案失败：英伟达收购ARM交易因各国政府的审查而终止，反映了芯片产业的战略价值和国际竞争的复杂性。
• 智利锂矿国有化：智利新总统推动锂矿国有化，可能对全球锂资源供应产生不确定性，影响锂价。

关键信息

数字货币特点

• 双层投放：由央行和商业银行共同完成，确保货币不超发。
• M0替代：替代现金，降低发行、印制、回笼成本。
• 账户松耦合：无需银行账户即可开立钱包，方便偏远地区及境外游客使用。
• 可控匿名：在保证用户隐私的同时，防止洗钱等非法活动。
• 审慎加载智能合约：可能影响货币政策传导与用户隐私保护。
• 双离线支付：通过NFC等技术实现无网络环境下的支付确认。

数字货币发展历史

• 2014年开始筹备，2019年加速推进，2020年完成首批试点，2021年扩大试点范围，2022年正式上线APP。

海外监管政策

• 美国：2022年发布CBDC白皮书，探索数字美元的发行。
• 俄罗斯：批准数字货币流通监管立法，保护投资者权益。
• 英国：发布CBDC白皮书，关注跨境支付场景。
• 法国：强调监管框架的重要性，确保支付系统稳定性。
• 厄瓜多尔：曾推出“厄瓜多尔币”，但2018年停止运行。
• 萨尔瓦多：2021年通过《比特币法案》，将比特币作为法定货币。
• 日本：开展CBDC概念验证，探索技术可行性。

国内监管政策

• 2014年成立数字货币研究小组，2015年发布研究报告，2016年明确战略目标，2018年成立数字货币研究所，2020年进入全面推广阶段，2022年联合多个部门推进数字货币标准。

产业链相关个股

• 恒生电子：提供金融软件与区块链服务。
• 拉卡拉：第三方支付与跨境支付。
• 金财互联：区块链平台与财税服务。
• 恒宝股份：智能卡与电子标签制造。
• 御银股份：金融交易网络与ATM制造。
• 雄帝科技：身份识别与智能支付服务。

行业数据概览

上游能源与金属

• 石油天然气：原油价格上涨，天然气价格下跌。
• 煤炭：焦煤、焦炭、动力煤期货价格上涨。
• 有色金属：LME铜、锌、锡、镍、铝价格上涨，COMEX黄金、铜上涨，银下跌。
• 金属锂：价格上行，江西钨精矿价格上涨。
• BDI指数：下跌，反映航运市场疲软。

中游原材料

• 钢铁与铁矿石：螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格上涨，钢厂产能利用率小幅下跌。
• 建材：玻璃期货价格上涨，水泥价格下跌。
• 造纸：白卡纸价格不变，双胶纸、铜版纸价格平稳。
• 化工：整体价格上涨，PTA、PVC、MDI等产品价格上扬。
• 光伏：多晶硅料价格上涨，光伏组件价格略有下降。

下游消费

• 房地产：商品房成交面积大幅下跌，显示市场疲软。
• 汽车：乘用车产量与销量稳定，新能源车产量与销量增长。
• 农业：猪肉价格下跌，山东蔬菜批发价格指数上涨。
• 食品饮料：生鲜乳价格小幅下跌。

风险提示

• 政策风险：各国数字货币监管政策的不确定性可能影响行业发展。

图表与数据

• 图1-7：展示数字货币发行模式、区块链机制、支付方式等。
• 表1-19：涵盖国际与国内监管政策、数字货币相关个股、行业数据等，反映各细分市场的变化情况。