20220211-西南证券-宏观周报_房产基建再迎利好_通胀爆表美联储很慌_13页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2022年2月初国内外经济与金融市场的动态，重点围绕房地产与基建政策支持、通胀与货币政策变化、大宗商品价格波动、资本市场数字化转型以及下周重点数据发布等方面展开。文档旨在为投资者提供宏观背景与市场机会分析。

主要观点

国内政策支持

• 保障性租赁住房金融支持加强：央行明确将保障性租赁住房相关贷款排除在房地产贷款集中度管理之外，推动房地产行业良性循环和健康发展。
• 专项债提前发力：2022年专项债发行提前启动，重点用于交通、能源、水利、环保等传统基建领域，预计拉动大量投资。
• 金融标准化规划发布：《金融标准化“十四五”发展规划》提出，到2025年构建与现代金融体系相适应的标准体系，推动资本市场数字化转型。
• 环境基建推进：国务院提出到2025年构建集污水、垃圾、固体废物、危险废物、医疗废物处理处置设施于一体的环境基础设施体系。

海外市场动态

• 欧洲通胀持续高企：欧元区1月通胀率达5.1%，预计全年通胀将维持在4%以上，欧央行可能在第四季度开始加息。
• 美国通胀超预期：美国1月CPI同比上涨7.5%，创1982年以来新高，美联储加息压力升温，但加息幅度存在不确定性。
• 能源危机加剧：欧盟寻求天然气供应多样化，美国、挪威等国可能增加对欧盟的天然气供应。国际原油价格受供需紧张影响维持高位，中长期或逐步回落。

关键信息

国内高频数据

• 上游：原油、铁矿石、阴极铜价格周环比上升，显示原材料价格维持高位。
• 中游：PTA负荷率上升，螺纹钢、动力煤价格周环比上升，显示工业品价格持续走高。
• 下游：房地产销售周环比下降，汽车零售受疫情扰动，部分城市出现停产现象。
• 物价：蔬菜价格周环比上涨，猪肉价格周环比回落，反映食品价格波动。

下周重点关注数据

风险提示

• 海外通胀高企：持续的高通胀可能对全球经济产生负面影响，影响市场稳定性。
• 资金保障力度不及预期：专项债及基建资金到位情况可能影响政策效果。
• 疫情形势进一步恶化：可能对房地产销售、汽车零售等下游行业造成冲击。

投资建议

• 关注传统基建升级：特别是市政建设、交通、能源、水利等细分领域。
• 把握资本市场数字化转型机会：金融标准化规划将推动金融科技与数字化进程。
• 关注保障性租赁住房发展：政策支持有助于房地产行业长期健康发展。
• 警惕海外货币政策收紧影响：美联储加息可能对全球市场产生连锁反应。

相关研究

1. 超预期后，对于未来应该乐观吗？——1月社融数据点评
2. 大宗商品价格普涨，房产假日成交回暖——春节假日数据追踪
3. 冬奥引领万亿市场，海外加息预期升温——春节全球大事概览
4. 疫情+政策，数据中的乐观信号——1月PMI数据点评
5. 多文件透露未来机会，欧美放鹰引关注
6. 疫情这两年：人口视角的三大变化——生育、流动与就业
7. 利率“双降”助力稳增长，线上达沃斯有共识
8. 总量增、结构弱，降息不仅旨在未雨绸缪——12月经济数据点评
9. 成绩亮眼，前途是否暗淡？——12月贸易数据点评
10. 保障性住房或拉动万亿投资，海外通胀攀升成通病

分析师信息

• 分析师：叶凡
• 执业证号：S1250520060001
• 电话：010-58251911
• 邮箱：yefan@swsc.com.cn
• 联系人：王润梦
• 电话：010-58251904
• 邮箱：wangm@swsc.com.cn

机构信息

• 西南证券研究发展中心
• 地址：
  • 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼
  • 北京：北京市西城区南礼士路66号建威大厦1501-1502
  • 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼
  • 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与10%之间
  • 卖出：个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下