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高通胀和高利率或仍将持续——2023下半年海外宏观展望

核心关键词

• 高利率与高通胀是2023年下半年的核心问题，全球政策利率已从年初低于2%上涨至接近4%，预计年底可能达5.5%-5.75%。
• IMF预计2023年全球经济增速为2.8%，较2022年放缓。

美联储政策

• 年内降息概率低，预计再加息1-2次，达到约5.5%-5.75%，中美货币政策反向，名义利率息差维持低位，或对人民币汇率施压。
• 降息主要障碍是服务通胀韧性，核心CPI仍高于2%目标；劳动力市场虽强劲，但增速有望回落，2023年美国经济增速预测为1%-1.8%。

其他央行与风险

• 欧洲央行继续加息，通胀尚未回落至2%目标。
• 日本维持宽松政策，通胀不确定性高。
• 风险包括美联储持续鹰派、地缘政治冲突和金融状况收紧超预期。