20250724-山西证券-国防军工2025年中期策略_国际局势动荡加剧_我国军贸大有可为_36页_3mb

国防军工2025年中期策略分析：全球局势动荡加剧，军贸与军费增长拉动行业景气周期。2025年为承上启下之年，军工板块在半载调整后预计下半年筑底回升，源于地缘冲突频发、导弹订货延迟订单释放及十五五规划推进。中国国防工业技术跃升，装备信息化与智能化水平达先进水平，军贸市场潜力巨大，已被实战检验。

投资重点：卫星互联网建设加速常态化，太原卫星发射场优势突出；箭弹武器产业链推荐北方导航、航天电器；航空装备产业链推中航沈飞、中航高科；无人装备产业链优选内蒙一机。下半年随着全球军费开支增长，行业迎来新增长动力。风险包括需求订单不及预期和技术瓶颈，需密切关注国际政治变化。整体保持领先大市评级。