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格林大华期货动力煤早报总结（20220105）

核心内容

格林大华期货发布2022年1月5日动力煤早报，对近期动力煤市场走势进行了分析与预测。整体来看，动力煤市场处于震荡运行状态，短期内缺乏明确方向，建议投资者以观望为主。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格整体震荡，短期内上涨动力有限，下跌压力也较小。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，等待进一步市场信号。
• 供需关系：主产地煤矿生产逐步恢复，销售有所改善，但整体供应仍较为充足。
• 政策影响：国家持续推动增产保供政策，确保煤炭供应稳定，对市场形成压制。

关键信息

利多因素

• 主产地煤矿已恢复正常生产，销售情况有所好转，煤价上涨20-30元不等。
• 鄂尔多斯地区开工率恢复，产量小幅增加，但增幅预计有限。
• 发运成本仍处于倒挂状态，贸易商发运意愿不强，港口库存小幅下降，优质资源稀缺，贸易商报价小幅探涨。
• 印尼宣布暂停煤炭出口一个月，导致进口煤补充减少，对国内市场供应形成一定支撑。

利空因素

• 国家相关部门要求确保安全前提下保持正常生产，且严格执行中长期合同，供应量原则上只增不减。
• 在增产保供政策下，全国煤炭产量维持高位，市场供应充足。
• 下游电厂库存水平远高于往年同期，采购意愿较低，观望情绪浓厚。
• 随着春节临近，水泥化工等下游企业将进入假期，补库需求减弱。

风险因素

• 政策调控风险：国家可能根据市场情况进一步出台调控措施。
• 能耗管控升级：环保政策趋严可能影响煤矿生产。
• 下游需求不及预期：若终端需求疲软，可能对煤价形成下行压力。
• 进口煤政策变化：印尼暂停出口禁令可能在1月5日重新评估，政策变动可能影响进口煤供应。
• 限电风险：部分地区限电可能影响煤炭需求。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018