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新湖能化（PVC烧碱）周报总结（2024年4月19日）

核心内容概览

本周报主要分析了2024年4月PVC及烧碱市场供需情况、库存变化、价格走势及期货交易数据，同时提供了相关产业链的利润情况和市场预期。

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PVC市场分析

供应情况

• 开工率：PVC开工率降至71.34%，较前月下降4.12个百分点。
• 检修情况：4月中上旬检修量大幅增加，导致开工率下降至同期最低水平。预计4月下旬至5月底检修量逐渐减少，但5月开工率仍将保持较低水平。
• 新增产能：2024年4月新增陕西金泰60万吨产能，5月预计有甘肃耀望30万吨、新浦化学50万吨及天津增化40万吨产能投产。

需求情况

• 终端需求：房地产需求下降和施工进度缓慢限制了下游需求的恢复，尽管近期有所提升，但仍处于往年同期最低水平。
• 下游开工：PVC下游开工率整体偏低，其中管材和型材开工率回升，但薄膜和纺织印染行业仍面临需求不足的问题。

库存情况

• 库存水平：PVC库存为54.63万吨，去库0.29万吨，库存仍维持在历史最高水平附近，未能形成有效去库趋势。
• 区域库存：华东和华南合计库存维持在较高水平，上游库存压力略有缓解。

市场预期

• 价格压力：由于库存未有效去库，PVC价格面临一定下行压力。
• 供应影响：检修量增加对供应形成一定压制，但下游需求疲软进一步影响市场。

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烧碱市场分析

供应情况

• 开工率：烧碱开工率为83.80%，较前月下降1.6个百分点，但整体接近往年同期最高水平。
• 检修情况：检修量较低，未来仍有检修预期，但整体供应仍较为充足。

需求情况

• 氧化铝需求：氧化铝企业需求良好，但液碱库存逐渐累库，采购积极性下降，各地长单协议价出现不同程度下调。
• 纺织印染需求：纺织和印染开工率维持在往年平均水平，粘胶短纤需求不足，开工率大幅下降。

库存情况

• 库存水平：液碱企业库存为42.45万吨，去库5.42万吨，库存压力有所缓解。
• 区域库存：华东和华南库存维持在较高水平，但因节前备货需求，库存压力有所减轻。

市场预期

• 价格承压：期现货价格近期均继续承压。
• 利润情况：电解单元利润良好，但氧化铝企业拿货积极性下降，对液碱需求形成一定压制。

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PVC与烧碱价格及利润

PVC价格走势

• 现货价格：华东地区PVC现货价格维持在一定水平。
• 期货价格：活跃合约价格波动，基差和月差显示市场对远期价格预期偏弱。
• 外盘价格：中国到岸价、东南亚、印度、远东、美湾、西北欧等地区PVC外盘价格波动，内外盘价差显示国际市场对PVC价格影响有限。

烧碱价格走势

• 现货价格：山东、江苏、内蒙等地32%液碱及99%片碱价格波动，市场对价格走势保持谨慎。
• 期货价格：烧碱期货活跃合约价格波动，基差显示市场对价格预期偏弱。

利润情况

• PVC利润：采用VCM法和乙烯法计算的PVC利润显示行业盈利能力受限。
• 烧碱利润：电解单元利润良好，但液碱利润受氧化铝企业拿货积极性下降影响，存在下滑风险。

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PVC期货交易数据

• 成交量：PVC期货成交量和活跃合约成交量显示市场交易活跃度有所下降。
• 仓单量：PVC期货注册仓单量和活跃合约持仓量表明市场参与度维持在一定水平。
• 交割量：PVC期货交割量显示市场实际交割情况稳定。

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关键信息汇总

• PVC供应：4月检修量增加，开工率下降，5月开工率仍偏低，供应偏紧。
• PVC需求：终端需求不足，下游开工恢复缓慢，库存维持高位。
• PVC库存：库存未有效去库，库存压力持续存在，对价格形成压制。
• 烧碱供应：开工率维持高位，检修量有限，供应充足。
• 烧碱需求：氧化铝企业拿货积极性下降，纺织印染开工率稳定，需求不足。
• 烧碱库存：库存有所去库，但整体仍偏高。
• 价格走势：PVC和烧碱期现货价格承压，外盘价格波动。
• 利润情况：PVC和烧碱利润受限，部分环节利润良好但整体市场承压。
• 期货市场：成交量和持仓量维持在一定水平，市场活跃度有所下降。

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市场展望

• PVC市场：短期内供应偏紧，但需求恢复缓慢，库存压力大，价格或继续承压。
• 烧碱市场：供应充足，但需求受限，尤其是液碱需求下降，价格和利润承压。
• 建议：投资者需关注下游需求变化及库存走势，谨慎操作。

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资料来源

• iFind
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 新湖期货研究所

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撰写与审核信息

• 撰写：王博艺
• 审核：施潇涵
• 执业资格号：F3062089
• 投资咨询号：Z0014758
• 联系方式：
  • 电话：0571-87782191
  • 邮箱：wangboyi@xhqh.net.cn

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• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和调研，不保证其准确性和完整性。
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