20240510-新湖期货-新湖能化（PVC烧碱）周报_12页_5mb

新湖能化（PVC烧碱）周报总结

核心内容概览

本报告为2024年5月10日发布的新湖能化（PVC烧碱）周报，涵盖PVC与烧碱产业链的供应、需求、库存情况，以及价格、利润、期货数据等市场分析内容，由新湖期货研究所发布。

---

一、PVC市场分析

1. 供应情况

• PVC开工率：2024年5月初，PVC开工率提升至80.69%，比前一月增加6.33个百分点，主要因检修装置恢复。
• 预期变化：5月中旬检修量将再次增加，预计开工率回落至75%左右，供应将有所减少。

2. 需求情况

• 终端需求：房地产需求下降及施工进度缓慢，导致PVC下游需求不足，处于往年同期最低水平。
• 非铝下游：纺织、印染、管材、型材、薄膜等非铝下游需求维持稳定，但整体需求仍偏弱。

3. 库存情况

• PVC库存：截至5月，库存为54.76万吨，累库0.34万吨，仍维持在历史最高水平附近。
• 预期影响：库存未形成去库趋势，对价格形成下行压力。

4. 市场预期

• 短期供应：检修装置快速恢复，开工率提升，短期内供应增加。
• 长期需求：房地产政策刺激对PVC需求的促进作用有限，需求端仍面临压力。

---

二、烧碱市场分析

1. 供应情况

• 烧碱开工率：2024年5月烧碱开工率提升至89.80%，比前一月增加0.7个百分点，处于历史最高水平。
• 检修情况：检修量处于历史最低水平，供应充足。

2. 需求情况

• 氧化铝需求：氧化铝企业因长单价格下调，采购积极性下降，导致氯碱企业出货压力增加。
• 非铝下游：纺织、印染等非铝下游需求稳定，维持在往年平均水平。

3. 库存情况

• 液碱库存：5月液碱库存为43.60万吨，累库0.1万吨，处于历史同期较高水平。
• 影响因素：下游拿货积极性一般，节假日期间物流受限，库存压力持续。

4. 市场预期

• 供需关系：上游供应充足，但下游需求不足，价格承压。
• 电解单元利润：液氯价格上升，电解单元利润良好。

---

三、库存与价格数据

1. PVC库存

• 华东+华南库存合计：54.76万吨，累库0.34万吨。
• 区域库存：华东、华南库存均处于历史同期高位。
• 上游库存：PVC库存上游维持高位，贸易商库存同样处于高位。

2. PVC价格

• 现货价格：华东地区PVC现货价格有所波动。
• 期货价格：PVC期货价格活跃合约价格有所变化，基差和月差反映市场预期和供需关系。

---

四、电石与氯碱利润

1. 电石产量与利用率

• 电石产量：2024年电石产量持续波动，部分月份产量下降。
• 产能利用率：电石产能利用率维持在较高水平，但部分月份因检修导致利用率下降。

2. 利润情况

• 烧碱利润：山东、江苏、内蒙等地烧碱利润有所波动，部分区域利润良好。
• 电解单元利润：电解单元利润良好，但受下游需求影响，整体利润承压。
• PVC利润：采用VCM法和乙烯法计算的PVC利润均受到成本与需求的双重影响。

---

五、PVC外盘价格与价差

• 外盘价格：中国到岸、东南亚、印度、远东、美湾、西北欧等地PVC价格波动。
• 价差分析：
  • 中国到岸-华东：价差反映内外盘价格差异。
  • 东南亚-华东、印度-华东、远东-华东、西北欧-华东：价差数据反映不同地区PVC价格的相对走势。

---

六、PVC期货交易数据

• 成交量：PVC期货成交量、活跃合约成交量、注册仓单量、持仓量等数据反映市场活跃度。
• 交割量：PVC期货交割量数据反映实际交易情况。

---

七、烧碱期货交易数据

• 氧化铝期货：活跃合约价格反映氧化铝市场动态。
• 区域价格：山东、山西、河南、广西等地氧化铝价格波动，影响烧碱需求。

---

八、关键信息与观点

• 供应端：PVC与烧碱供应均有所增加，但PVC需求不足，烧碱需求受限。
• 库存压力：PVC与烧碱库存均处于历史高位，对价格形成下行压力。
• 利润影响：PVC与烧碱利润受成本上涨与需求疲软影响，整体承压。
• 政策影响：房地产刺激政策对需求影响有限，需关注氧化铝需求与物流因素。
• 市场预期：短期内供应增加，但需求不足，价格或继续承压。

---

九、资料来源

• 数据来源：iFind、卓创资讯、隆众资讯、新湖期货研究所

---

十、免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司发布，不构成投资建议。
• 报告内容来源于公开资料，不保证准确性和完整性。
• 未经许可，不得擅自翻版、复制或发布。
• 投资者需自行判断，不承担报告使用导致的损失。