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新湖能化（PVC烧碱）周报总结（2024年5月19日）

核心内容概述

本报告聚焦于2024年5月PVC和烧碱市场的供需、库存及价格走势，结合行业数据与市场预期，为投资者提供市场分析与交易参考。

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PVC市场分析

供应情况

• 开工率：PVC开工率78.32%，环比下降2.37个百分点。
• 检修影响：5月中旬检修量显著提升，预计持续至6月初，开工率将回落至75%左右。
• 产能变化：2024年新增产能主要集中在陕西金泰（60万吨）、甘肃耀望（30万吨）、新浦化学（50万吨）和天津渤化（40万吨）。

需求情况

• 终端需求：房地产需求总量下降及施工进度缓慢导致下游需求不足，处于往年同期最低水平。
• 下游开工：下游开工率维持低位，未有明显回升。

库存情况

• 总库存：PVC库存54.75万吨，去库0.01万吨，仍维持在历史最高水平附近。
• 区域库存：华东和华南合计库存维持高位，上游库存稳定，贸易商库存未明显去库。

市场预期

• 短期影响：部分城市出台房地产刺激政策，叠加检修增加和动力煤、电石价格上涨，短期推高期货价格。
• 基本面：不认为将改变PVC基本面偏空格局，库存高企仍为市场主要压力。

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烧碱市场分析

供应情况

• 开工率：烧碱开工率86.90%，环比下降2.9个百分点。
• 检修情况：检修量从历史低位小幅回升，开工率降至往年最高水平附近。

需求情况

• 氧化铝支撑：氧化铝价格维持高位，利润良好，开工积极性高，山西铝土矿部分产能恢复，对烧碱需求略有支撑。
• 区域差异：河南地区铝土矿开工仍受限，影响烧碱需求。
• 下游需求：粘胶短纤检修结束，开工回升；纺织和印染开工略有下降，但非铝下游需求稳定。

库存情况

• 液碱库存：40.80万吨，去库2.8万吨。
• 氯碱企业：开工维持高位，供应充足，但下游需求恢复有限，库存小幅去库。

市场预期

• 上游检修：小幅提升，但氯碱企业开工仍处于同期最高水平。
• 下游需求：氧化铝企业采购积极性不高，但山西铝土矿产能恢复对烧碱有一定支撑。
• 价格走势：液氯价格回落但仍处高位，电解单元利润良好。

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PVC与烧碱价格及利润分析

PVC价格

• 现货价格：华东地区PVC现货价格维持高位。
• 期货价格：PVC期货价格活跃合约价格波动，受短期因素影响有所上涨。
• 价差：PVC价差（中国到岸-华东、东南亚-华东、印度-华东）显示内外盘价差变化。

PVC利润

• VCM法：PVC利润VCM法与乙烯法均显示利润波动，受成本及需求影响较大。
• 成本因素：电石与动力煤价格上涨推高成本，影响PVC利润。

烧碱价格

• 液碱价格：山东、江苏、内蒙液碱价格维持高位，折百价格稳定。
• 片碱价格：内蒙99%片碱价格较高，西南-内蒙价差显示区域差异。

烧碱利润

• 液碱利润：山东、江苏液碱折百利润稳定。
• 电解单元利润：电解单元利润良好，显示生产环节盈利能力。

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PVC与烧碱产业链数据

电石数据

• 产量：电石产量维持高位，产能利用率稳定。
• 检修减损：检修量增加，影响供应。
• 价格走势：电石价格及兰炭价格维持高位，成本支撑明显。

氧化铝数据

• 价格：山东、山西、河南、广西氧化铝价格维持高位，支撑烧碱需求。
• 出口情况：2024年氧化铝出口量有所波动，但整体维持稳定。

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PVC期货交易数据

• 成交量：PVC期货成交量及活跃合约成交量显示市场活跃度。
• 持仓量：PVC期货持仓量及活跃合约持仓量反映市场参与度。
• 交割量：PVC期货交割量显示实际交易情况。

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关键信息汇总

• PVC供应：检修量增加导致开工率回落，库存高企，基本面偏空。
• PVC需求：终端需求不足，下游开工率低位，房地产政策对市场预期有所提振。
• 烧碱供应：开工率维持高位，检修量小幅回升。
• 烧碱需求：氧化铝需求支撑烧碱，但部分区域受限。
• 价格走势：PVC和烧碱价格受成本及政策影响，短期上涨但基本面未改。
• 库存情况：PVC和烧碱库存维持高位，去库缓慢。
• 期货市场：PVC和烧碱期货市场活跃，成交量与持仓量显示市场关注度。

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总结

PVC和烧碱市场整体呈现供应充足、需求疲软的格局。PVC开工率下降，检修量增加，库存高企，基本面偏空。烧碱开工率维持高位，但下游需求受限，库存小幅去库。短期市场受政策和成本推动有所上涨，但不改变整体偏空趋势。期货市场活跃，成交量与持仓量显示市场关注。