20250905-天风证券-铭利达-301268.SZ-二季度盈利修复显著_新能源汽车业务成为核心驱动力_3页_686kb

铭利达（301268）2025半年报点评

近期，铭利达发布2025年上半年业绩报告。公司营收同比增长37.95%，达到15.26亿元。尽管上半年仍出现3174万元净亏损，但与去年同期相比，亏损幅度明显收窄。其中，第二季度表现尤为突出，营收增长58.07%，扭亏为盈，实现净利润1224万元。毛利率和净利率也得到改善，分别提升至11.74%和1.41%。

铭利达的业务结构集中于精密结构件及模具的研发与制造，服务于新能源汽车、光伏储能和安防等领域。特别是新能源汽车业务，在新客户和项目拓展的推动下，成为公司最大业务板块并保持高速增长。

公司近期与机器人产业机构签署战略合作协议，聚焦人工智能、人形机器人及低空经济等领域。其在精密制造领域的优势已支持其为市场提供高精度结构件解决方案。公司也在墨西哥和匈牙利布局海外生产基地，为机器人业务拓展提供支持，有望成为未来新的增长点。

从财务预测来看，公司预计2025至2027年的营业收入将持续增长，净利润将实现大幅改善。分析师维持“增持”评级，目标价格未明确。业绩风险主要包括原材料价格波动、下游行业需求变化及市场竞争加剧等因素。

综合来看，铭利达的新能源汽车业务表现亮眼，机器人领域布局加速，整体业绩有望延续改善趋势，维持“增持”评级。