20240830-浦银国际证券-逆势加速扩张_股东回报计划提振信心_9页_1mb

亚朵集团（ATATUS）研究总结

业绩超预期

亚朵酒店2024年Q2收入达人民币18亿元，同比增长645%，高于预期。收入增长主要得益于加盟门店扩张及零售业务的快速增长，零售业务单季度收入同比增长1536%，突破5亿元。

加盟门店扩张

截至2024年中，亚朵酒店在营门店达1,412家。2024年Q2新开门店123家，创上市以来新高。公司已上调全年开店指引至400家，上调收入目标至同比增长48%-52%，这反映了亚朵的品牌力与加盟商的认可。

零售业务高增长

尽管汽车旅游等大消费影响持续，但亚朵零售业务表现持续强劲。2024年618期间“亚朵星球”GMV达31亿元。该业务收入仍在爬坡，未来红利可期，并推动公司整体利润空间继续扩大。

股东回报计划

亚朵宣布未来三年累计派息不低于上一年净利润50%，每股派现0.15美元，总额6200万美元。此举增强了投资者信心。

维持“买入”评级

浦银国际调高亚朵集团2024–2026年盈利预测，维持“买入”评级并调高目标价至240美元，较当前股价有约283%潜在升幅。

投资风险

亚朵面临着酒店行业竞争加剧、需求放缓的风险，建议投资者关注市场变化，并建议通过合规的金融渠道进行投资。

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