> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用事业行业周报总结（20260517） ## 核心内容 本周公用事业板块整体表现优于大盘，SW公用事业一级板块上涨1.18%，在31个SW一级板块中排名第四。尽管沪深300、上证综指和深证成指均出现下跌，但创业板指上涨3.5%，显示出市场对新能源等成长性板块的偏好。 ## 本周数据更新 - **动力煤价格**：国产和进口动力煤价格周环比小幅上涨。其中，国产秦皇岛港5500大卡动力煤价格上涨7元/吨，进口防城港和广州港5500大卡动力煤分别上涨10元/吨。 - **现货价格**：山西现货价格周环比上涨，广东现货价格周环比略有下跌。 - **代理购电价格**：5月全国平均代理购电价格同比下降4.7分/千瓦时，但系统运行费用同比上升3.7分/千瓦时。 ## 本周重点事件 1. **甘肃2027年上半年新能源机制电价竞价结果公示**： - 共有945个项目入选，机制电量总规模达30亿度，创三批次竞价规模新高。 - 风电机制电量17亿度，电价为0.244元/度。 - 光伏机制电量13亿度，电价直接触达竞价上限0.2447元/度。 - 光伏电价较前期涨幅约25%，风电电价也接近上限，显示市场对新能源项目收益预期的提升。 2. **广西电力交易情况**： - 4月月内交易批次达112次，较未按连续开市前增加20余批次。 - 月度交易电量达8.88亿千瓦时，同比增长32.7%，反映电力市场活跃度提升。 ## 本周观点 1. **电价竞价格局显著反转**： - 前两轮新能源项目竞价均以最低价成交，而本轮光伏电价直接触顶上限，风电电价也接近上限，显示出市场对新能源项目收益预期的明显提升。 - 光伏电价涨幅约25%，与前两次竞价结果形成鲜明对比。 2. **项目开发结构深度重构**： - 市场由集中式光伏主导，迅速转向分布式光伏规模化发展。 - 分布式光伏项目数量由43个增至898个，占比从不足1%提升至近95%，成为新能源竞价市场主力。 3. **市场参与逻辑彻底切换**： - 早期企业竞标主要目的是获取并网指标，普遍以成本价参与。 - 当前企业更注重锁定项目收益，主动接受上限电价，表明市场对绿电盈利预期的增强。 - 低价内卷竞争态势明显弱化，行业竞争趋于理性。 ## 风险提示 - 权益市场系统性风险 - 上网电价超预期下行 - 煤价超预期上涨 - 用电需求下滑 - 水电来水不及预期 - 行业改革进度低于预期 ## 总结 甘肃2027年上半年新能源机制电价的大幅上涨，标志着新能源项目的市场化收益逐步回归并提升至合理区间。这一变化不仅反映了市场对绿电盈利预期的增强，也预示着行业竞争逻辑的转变。随着分布式光伏项目的快速扩张，新能源市场结构正在发生深刻变化，行业进入更加稳定和可持续的发展阶段。然而，仍需关注电价、煤价、用电需求及水电来水等潜在风险因素，以确保行业的健康发展。