20220513-天风期货-苯乙烯周报_还有多久摸到天花板_20页_2mb

报告摘要

本报告分析了2022年5月苯乙烯市场的主要影响因素，包括海外装置重启、纯苯价格走势、下游需求变化及原油市场不确定性。整体来看，苯乙烯市场呈现中性偏弱态势，利润承压，出口需求受海外装置重启影响，同时纯苯价格支撑作用显著，但存在需求端抑制的风险。

苯乙烯整体走势：中性
- 海外装置重启在即，对出口需求和利润形成挑战。
- 纯苯价格继续提供支撑，但高价可能抑制下游需求。
- 库存处于中性偏低水平，但疫情对物流影响仍在，现货基差偏平。
纯苯市场：
- 纯苯进口倒挂，纸面上进口窗口关闭，预计后续进口量将下降。
- 纯苯其他下游如己内酰胺、己二酸等利润处于历史偏低水平，若价格继续上涨，可能引发下游开工负反馈。
- 纯苯开工率上周为75.57%，环比下降，同比也呈下降趋势。
苯乙烯装置动态：
- 上周苯乙烯开工率80.38%，环比微降，同比大幅下降。
- 多套装置已重启，部分装置因疫情或纯苯供应问题仍处于降负状态。
- 2022年Q2预计新增产能，对市场形成一定压力。
海外市场动态：
- 北美地区苯乙烯装置重启，对出口机会形成挑战。
- 欧洲市场供应恢复缓慢，但终端行业表现不一，EPS需求相对强劲。
- 亚洲市场中国出口活跃，预计4月出口约10万吨，5月约7万吨。
下游需求分析：
- EPS需求有所回升，但受疫情影响，物流不畅导致库存持续累积。
- PS需求环比好转，但库存维持高位，利润下滑。
- ABS需求稳定，但库存上升，利润严重下滑。
原油市场风险：
- 地缘政治局势复杂，原油端存在较大不确定性，对整体化工市场形成潜在影响。