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A股三大指数齐涨，全球风险情绪改善总结

核心内容

A股三大指数在近期出现上涨趋势，表明全球风险情绪有所改善。这一现象与多国政策变化及市场动态密切相关，尤其是美国和日本的政策动向对全球金融市场产生了显著影响。

主要观点

1. 美联储政策预期

   • 特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，其政策主张为“降息+缩表”组合拳。
   • 市场对沃什的提名作出反应，白银和黄金价格大幅下跌，比特币及其他风险资产也承压。
   • 沃什若要实施“缩表”，需配合更激进的“降息”政策，以维持市场流动性。

2. 国内政策推动通胀

   • 中国12月11日召开的中央经济工作会议强调促进经济稳定增长和物价合理回升。
   • 1月15日，央行下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，推动通胀上升。
   • 财政部发布多项政策文件，聚焦于消费贷款、设备更新、中小企业融资及民间投资担保，进一步支持通胀趋势。

3. 全球经济与地缘局势

   • 全球地缘政治局势依然紧张，各国争夺能源和矿产资源。
   • 美国与伊朗进行间接谈判，但美方同时实施制裁，表明局势复杂。
   • 俄乌冲突仍是关注焦点，美国希望在夏季前达成和平协议，新一轮三方会谈有望举行。

4. 商品市场分析

   • 有色板块长期供给受限，仍具配置价值。
   • 贵金属在调整后具备投资价值，建议逢低做多。
   • 能源方面，OPEC+维持产量稳定，但美国希望将油价降至50美元/桶，未来可能影响全球能源格局。
   • 化工板块中，甲醇、PTA等品种相对抗跌，农产品需关注天气及生猪疫病情况。
   • 黑色板块关注国内政策预期及低估值修复可能。

关键信息

• 美国就业数据：哈塞特表示，就业数据可能略有下降，但经济仍强劲增长，主要因人口增长放缓和生产力提升。
• 日本政策动向：日本众议院选举结果出炉，执政联盟获得过半数议席，首相高市早苗将推动食品减税，不发行赤字债券。
• 英国政治动荡：英国首相斯塔默团队出现人员变动，首相办公厅主任及公关总监相继辞职，影响市场信心。
• 乌克兰局势：美国希望俄乌在夏季前达成和平协议，新一轮三方会谈即将举行，战争局势可能影响全球市场。

策略建议

• 商品和股指期货：贵金属建议逢低做多，把握配置机会。
• 风险提示：需警惕地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧及海外流动性风险对市场的影响。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人

• 朱思谋：从业资格号 F03142856
• 朱风芹：从业资格号 F03147242
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院名称：华泰期货研究院

图表概览

• 图1：花旗经济意外指数（显示经济预期变化）
• 图2：30大中城市商品房成交面积（周度）（反映房地产市场热度）
• 图3：30大中城市商品房成交面积（日度）（进一步细化房地产数据）
• 图4：五大上市钢材消费量（关注工业需求）
• 图5：10Y中美国债利差（显示中美利差变化）
• 图6：2Y中美国债利差（反映短期利差）
• 图7：美元兑主要汇率周环比（显示美元走势）
• 图8：美元指数走势（反映美元整体表现）
• 图9：利率走廊（显示政策利率水平）

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