20240704-浙商证券-2024年上半年通信行业业绩前瞻_AI高增长_运营商稳健_卫星_海缆新弹性_6页_539kb

报告摘要

通信行业2024年上半年业绩前瞻分析总结

一、行业总体展望

2024年上半年，在全球AI持续蓬勃发展和国内数字经济转型双重驱动下，通信行业保持稳健增长态势。AI应用落地加快，算力、光模块、IDC等细分领域景气度高；电信运营商积极数智化转型，优化资本支出；卫星互联网、低空经济、量子通信等业务为行业发展注入新动能。相关新兴技术应用需求增长，拉动产业链整体收益。

二、重点细分领域分析

电信运营商
- 中国移动：预计Q2营收为28559亿元至29089亿元，同比增长2%-4%，归母净利润为5022亿元至5075亿元，同比增长4%-6%；上半年预计营收为54929亿元至55460亿元，同比增长3%-4%，归母净利润为7982亿元至8036亿元，同比增长48%-55%。
- 中国电信：Q2预计营收13583亿元至13841亿元，同比增长5%-7%，归母净利润为1286亿元至1327亿元，同比增长6%-9%；上半年预计营收为27032亿元至27290亿元，同比增长4%-5%，归母净利润为2146亿元至2187亿元，同比增长65%-85%。
- 中国联通：Q2预计营收9809亿元至10011亿元，同比增长4%-6%，归母净利润为3460亿元至3569亿元，同比增长9%-12%；上半年预计营收为19759亿元至19950亿元，同比增长3%-4%，归母净利润为5907亿元至6016亿元，同比增长85%-105%。
AI及算力基础设施
- 光模块：随着800G光模块市场增长，预计头部企业中际旭创和天孚通信Q2业绩将大幅增长，分别同比增长177%-200%和115%-128%，上半年净利润增幅超过200%。
- IDC及算力中心：国内外AI应用增长推动IDC需求，润泽科技预计Q2业绩增长48%-59%，润建股份同样增长明显。液冷温控需求因AI服务器能耗上升，相关企业英维克预计Q2营收增长5%-34%，净利润增长54%-76%。
- 通信设备商：中兴通讯和紫光股份将继续受益于国内数字经济和AI算力投资，预计营业收入及净利润总体保持增长。
国防通信与卫星互联网

国防通信领域因信息支援部队建设而加强投入，低轨卫星互联网建设加速推进，海格通信、上海瀚讯等公司有望受益。部分公司如上海瀚讯预计扭亏为盈，华测导航保持稳定增长。
通信新能源与企业通信

瑞可达、意华股份和亿联网络在海外市场及光伏、网络通信设备方面表现强劲。瑞可达预计海外收入增长，意华股份得益于欧美工厂投产，亿联网络经营趋稳。