20171016-华创证券-国防军工行业周报_中航黑豹重组接受证监会审核带动板块情绪_四季度重点推荐板块新龙头_18页_1mb

行业周报总结 - 国防军工

核心内容概览

本行业周报聚焦于2017年第39周国防军工板块的表现及未来发展动向，重点分析了中航黑豹重组事件对板块情绪的影响，并对四季度军工板块的投资机会进行了展望。

主要观点

• 板块表现：本周军工板块整体表现较好，中信军工指数周涨幅为1.27%，但跑输大盘，相对收益率为-0.36%。年初至今，国防军工行业累计跌幅达6.03%，属于高贝塔行业。
• 重组进展：中航黑豹因重组事项即将接受证监会审核而停牌，该重组涉及收购沈飞集团，被视为军工板块的重要催化剂。重组加速提升了市场对中航黑豹及整个军工板块的关注度。
• 政策支持：中央军民融合委员会召开第二次全体会议，审议通过《“十三五”国防科技工业发展规划》，显示军工改革正在持续推进。
• 投资建议：四季度军工板块有望因改革与政策持续催化而出现整体行情，重点推荐中航黑豹作为新龙头，同时持续推荐中航光电、中航机电和中直股份等标的。
• 民参军关注点：建议关注航新科技和耐威科技等民参军企业，它们受益于ATE市场和直升机列装，具备良好的发展前景。
• 科研院所改制：国睿科技和四创电子作为科研院所改制的长期关注标的，值得关注。

关键信息

行情数据

• 上证综指：2017年第39周上涨1.24%，收于3390.52点。
• 中证军工指数：2017年第39周上涨0.88%，跑输大盘。
• 融资余额：核心军工标的融资余额为221.86亿元，仍处于较高水平。
• 板块流通市值：军工板块总体流通市值为6043.50亿元，融资盘占比为3.67%。

行业动态

国内动态

1. 中俄反导问题吹风会：敦促美韩撤出萨德系统，强调反导系统应在国际法框架内发展。
2. 美军舰进入西沙群岛领海：中国海军紧急应对，外交部和国防部表示坚决维护主权和安全。
3. 长二丁火箭发射委遥二号：卫星成功进入轨道，高分相机数据成功下传。
4. 泰国采购VT-4主战坦克：首批28辆坦克运抵，后续计划分三批交付。
5. 军营开放办法发布：中央军委批准发布《中国人民解放军军营开放办法》，推动全民国防教育。

国际动态

1. 印日联合演练：印军舰艇访问日本，进行联合反潜演练。
2. 美军核潜艇进入朝鲜半岛：美韩双航母部署，引发地区紧张局势。
3. 美国新型隐身验证机：401型验证机首飞，可能与B-21隐身轰炸机研发有关。
4. 巴西引进鹰狮战机：采购36架，项目总金额54亿美元。
5. 巴基斯坦采购中国护卫舰：签署最终合同，推动中巴军事合作。

三季报数据

• 方大化工：营业收入84300.43万元，同比增长24.14%；净利润5848.81万元，同比增长88.39%。
• 中原特钢：营业收入77729.68万元，同比增长14.65%；净利润-14702.99万元，同比下降64.22%。
• 其他公司：多数公司三季报表现良好，部分公司如中核科技、太阳鸟、东安动力等均有显著增长。

重要公告

• 中航黑豹：因重组事项停牌，可能成为新龙头。
• 东土科技：获得发明专利证书，显示技术实力。
• 红相电力：完成对银川卧龙股权收购，增强业务能力。
• 大港股份：完成资产置换，涉及多项资产交易。
• 航新科技：投资新龙工程，增强在航电领域的布局。
• 景嘉微：停牌筹划非公开发行股票。
• 中航机电：收到证监会受理通知，发行可转债。
• 振华科技：非公开发行新股，用于微波阻容元器件生产线建设。

风险提示

• 军工领域改革进度不及预期。
• 军品订单和交付进度不及预期。
• 市场系统性风险出现。

投资建议

• 重点推荐：中航黑豹（新龙头）、中航光电（低估值军用连接器龙头）、中航机电（低估值品种）和中直股份（资产注入确定性高）。
• 持续推荐：航新科技（受益于ATE市场和直升机列装）、耐威科技（惯导+MEMS龙头）。
• 长期关注：国睿科技和四创电子（科研院所改制）。

团队介绍

• 首席研究员：姚婕，中国航空研究院工学硕士，曾任职于中航工业成都飞机工业公司。
• 助理研究员：周佳莹（西南财经大学经济学硕士）、龚星宇（上海交通大学工学硕士）。

联系方式

• 北京机构销售部：崔文涛、申涛、刘蕾、黄旭东
• 广深机构销售部：张娟、郭佳、王栋、汪丽燕、罗颖茵、朱研
• 上海机构销售部：石露、李菌菌、沈晓瑜、朱登科、张佳妮、陈晨、何逸云、张敏敏、柯任、蒋瑜

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%至10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数相对沪深300变动幅度在-5%至5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

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