20250126-华泰期货-工业硅多晶硅周报_分布式光伏新规发布_需关注节后抢装机力度_9页_735kb

工业硅多晶硅周报（2025年1月26日）

工业硅报告

本周工业硅现货价格企稳，期货市场先冲高后震荡下跌。主力合约2503收盘价为10590元/吨，较前一周下降295元/吨。供需基本平衡，全国开工率处于低位，四川、云南等西南地区继续停炉，而西北地区开炉量小幅提升。

现货市场

工厂方面，华东通氧553现货价格持稳于10850元/吨，421现货报价11600元/吨。春节临近，现货成交基本暂停，市场观望情绪较浓。

供应端

厂商逐步复产，产量预计降至30万吨左右，或呈现少量去库状态。但调研显示，1-12月中国工业硅出口总量创新高（7247万吨），市场趋于饱和。

库存状况

截至1月23日，工业硅注册仓单达328455吨（折32万吨），库存总体稳定。

风险预警

重点关注：新疆产区启动率、硅料企业减产规模、仓单注册及政策变化。

多晶硅报告

多晶硅现货价格持稳于42000元/吨，市场成交停滞，以刚需采购为主。

供需分析

9万吨/周产量趋稳，但多数企业因亏损降负荷生产。库存增至247万吨（环比涨16万吨），硅片端库存有所下降（环比减4GW）。

政策面

分布式光伏新规于1月发布，明确新备案项目备案主体及5月并网利好，短期可能提振需求。

成本结构

颗粒硅现金成本3万元/吨，棒状硅成本差异较大（35-50万元/吨）。

风险重现

警惕自律限产不足、装机不及预期等因素，建议逢低套保区间操作。

以上报告仅供行业参考，详细数据来源SMM及华泰期货研究院。