2017-“一带一路”专题研究之一：“一带一路”战略跨国投资项目研究_16页-2mb

一带一路战略跨国投资项目研究总结

核心内容

“一带一路”战略是中国提出的具有国际影响力的国际合作框架，旨在通过改善基础设施、增进投资贸易、促进资源共享等路径，实现各国工业化，解决世界经济发展不平衡问题。该战略不仅是中国的国家战略，也逐步成为具有国际共识的合作模式，为全球治理架构带来了变革。

主要观点

• 一带一路战略超越了传统的“中心-边缘”不平等框架，强调合作共赢、平等协作。
• 该战略涵盖上至国家顶层治理架构，下至企业微观决策，形成多层次推进模式。
• 项目实施依赖于多种资金来源，包括亚投行、金砖国家新开发银行、政策性银行及商业银行等。
• 项目推进过程中，优先考虑合作意愿强、市场环境稳定的国家。
• 未来投资将根据各国实际情况，有针对性地在不同经济走廊进行重点突破。

关键信息

六大经济走廊

1. 中蒙俄经济走廊

   • 涉及国家：俄罗斯、蒙古
   • 战略对接：俄罗斯欧亚经济联盟、蒙古国草原之路、“发展之路”
   • 主要线路：从华北京津冀到呼和浩特，再到俄罗斯；从东北地区经满洲里到俄罗斯赤塔

2. 新亚欧大陆桥

   • 涉及国家：白俄罗斯、波兰、匈牙利、捷克、德国、荷兰等
   • 战略对接：英国“英格兰北方经济中心”、波兰“琥珀之路”
   • 主要线路：从中国连云港、日照到荷兰鹿特丹港，途经俄罗斯、东欧等地

3. 中国-中亚-西亚经济走廊

   • 涉及国家：中亚五国、伊朗、土耳其等
   • 战略对接：哈萨克斯坦“光明之路”、土耳其“中间走廊”、塔吉克斯坦“能源交通粮食”战略等
   • 主要线路：从新疆出发，连接波斯湾、地中海沿岸及阿拉伯半岛

4. 中国-中南半岛经济走廊

   • 涉及国家：东盟国家（除缅甸）
   • 战略对接：东盟互联互通总体规划、越南“两廊一圈”战略
   • 主要线路：从珠三角经济区沿南广高铁、南广高速公路至新加坡

5. 中巴经济走廊

   • 涉及国家：巴基斯坦
   • 主要线路：从新疆喀什到巴基斯坦瓜达尔港，全长3000公里，涵盖公路、铁路、油气和光缆通道

6. 孟中印缅经济走廊

   • 涉及国家：缅甸、孟加拉国、印度等
   • 主要线路：连接东亚、南亚、东南亚三大次区域，沟通太平洋、印度洋两大海域

主要投资行业领域

• 交通：投资规模最大，共计76个项目，总投资1245亿美元，主要集中在中蒙俄、中国-中南半岛等经济走廊，重点项目包括莫斯科-喀山高铁、中老铁路、雅万高铁等。
• 电力：投资总量达753亿美元，为第二大投资领域，主要集中在中巴、新亚欧大陆桥、中南半岛、中亚-西亚等走廊。
• 综合体：包括园区、新区、建筑、商城、旅游设施等，总投资254.6亿美元，主要集中在孟中印缅和中国-中南半岛经济走廊。
• 能源：总投资240亿美元，涵盖炼油厂、天然气管道等项目，如沙特延布炼油厂、TAPI天然气管道项目等。
• 化工：投资14.5亿美元，主要集中在中亚-西亚经济走廊。
• 冶金（钢铁、有色）：投资52.02亿美元，中亚-西亚走廊占78%。
• 农业：投资较少，仅有中国-文莱农业产业园项目一项，投资金额340亿元人民币。
• 采掘：投资27.99亿美元，主要集中在中蒙俄经济走廊。
• 港口：投资主要集中在孟中印缅和中亚-西亚经济走廊，如汉班托塔港、以色列阿什杜德港等。
• 制造：投资主要集中在中亚-西亚和亚欧大陆桥经济走廊，涉及多个行业。
• 水利：投资主要集中在中亚-西亚和孟中印缅经济走廊。

风险提示

• 政治风险：中亚国家高度集权政治格局下政局动荡的风险。
• 经济风险：沿线国家经济不稳定，可能影响项目实施。
• 安全风险：中亚、西亚与中东地区存在恐怖主义和宗教极端势力的风险。
• 法制风险：部分国家法制建设不完善，影响投资环境。
• 偿付风险：项目支付过程中可能出现的偿付风险及主权信用风险。

投资评级与量化标准

• 公司投资评级

  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下
  • 未评级：不在研究覆盖范围内
  • 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突

• 行业投资评级

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下
  • 未评级：不在研究覆盖范围内
  • 暂停评级：存在重大不确定性或缺乏研究依据

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