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中航证券金融研究所：一带一路行业动态月报（2016年12月）

核心内容概览

2016年12月30日，中航证券金融研究所发布的“一带一路”行业动态月报指出，“一带一路”建设将在2017年持续推进，并强调了其对中国经济发展的积极作用。报告指出，中欧贸易面临诸多挑战，如基础设施不足、通关效率低、运输成本高和无序竞争等，但通过政策支持和国际合作，中欧班列的发展将更加有序和标准化，成为“一带一路”战略的重要支撑。

此外，美联储加息对全球市场产生影响，人民币贬值可能有利于中国出口，同时推动人民币国际化进程。报告认为，2017年“一带一路”板块整体趋势不会出现大幅调整，建议投资者关注国企海外业务及产能合作，并推荐重点关注中国交建、中国铁建、中工国际、北方国际等公司。

主要观点

1. “一带一路”建设将持续推进：

   • 中央政治局会议释放出2017年经济发展六大信号，其中明确提出扎实推进“一带一路”建设。
   • 未来将加强法治建设，改善投资环境，引导中国企业在高新技术制造业和高附加值产业进行国际产能合作。

2. 美联储加息对“一带一路”有利：

   • 美联储加息符合市场预期，人民币贬值可能提升中国出口竞争力。
   • 美元资金回流可能对新兴国家产生不利影响，但有利于人民币国际化，推动中国对沿线国家的投资和并购。

3. “一带一路”板块整体趋势稳健：

   • 报告认为，2017年“一带一路”板块不会出现大幅调整。
   • 投资策略上应关注国企海外业务及产能合作，以及估值合理、流通盘较小的投资标的。

关键信息

• 市场表现：

  • 截至2016年12月30日，上证综指下跌4.50%，沪深300下跌6.44%，创业板指下跌10.12%，而“一带一路”指数下跌4.38%，跌幅略小于大盘。
  • 本期“一带一路”板块中，大连电瓷、中国船舶、洲际油气、许继电气、惠博普表现较好，涨幅居前；中国建筑、中国中车、特锐德、北新路桥、中国中冶跌幅居前。

• 政策与事件：

  • 八部委联合发布《关于贯彻落实“一带一路”倡议加快推进国际道路运输便利化的意见》，旨在改善中欧贸易环境。
  • 中越经贸合作区开工，推动中越“一带一路”与“两廊一圈”战略对接。
  • 斯里兰卡将南部港口80%权益出售给中企，显示中国在该地区的投资影响力。
  • 俄罗斯与中国的合作加深，包括成立高铁教研中心、发行人民币债券等。
  • 中企成功收购利盟国际，交易金额达39亿美元，为打印行业最大规模跨国并购。

• 国际合作与项目进展：

  • 中国与俄罗斯、老挝、巴西、乌兹别克斯坦等国在基础设施、能源、科技等领域展开合作。
  • 中国动车首次打入欧盟市场，标志着中国轨道交通制造水平获得国际认可。
  • 中非产业孵化器项目在肯尼亚启动，为中国中小企业进入非洲市场提供平台。
  • 新马高铁项目启动联合招标，中日德企业有意参与。

• 投资与市场动态：

  • 中国对外直接投资持续增长，2016年前11个月同比增长55.3%。
  • 中国对外投资总额达到2174亿美元，创历史新高。
  • 人民币国际化进程加快，中国正探索建立以人民币为主导的区域性货币体系。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济企稳不及预期可能影响“一带一路”项目的推进。
• 外围市场风险：外围市场不确定性持续发酵，可能对“一带一路”相关企业造成影响。

重点公司估值表

总结

本报告分析了2016年12月“一带一路”行业的发展动态与市场表现，指出“一带一路”建设将在2017年继续推进，并强调了其在促进国际合作、优化资源配置、推动人民币国际化等方面的重要作用。报告推荐关注国企海外业务及产能合作，并列出了一些重点公司。同时，也提到了中欧班列、中非合作、中巴项目等具体进展，以及中企在“一带一路”沿线国家的积极投资行为。风险提示方面，报告关注宏观经济和外围市场的不确定性，提醒投资者注意潜在风险。