20170425-天风证券-晨会集萃_32页_839kb

报告摘要

晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃内容涵盖了多个行业重点推荐公司、市场数据、宏观数据、评级调整及个股点评，主要围绕业绩增长、行业前景、政策利好以及投资策略等方面进行分析。

主要观点

重点推荐

电子行业：
- 安洁科技：短期看点在于配合大客户开发新产品，OLED机型价值量翻3倍，无线充电功能件、包装膜保护膜有望打开新增长空间。公司通过收购新星控股和威博，实现产品和客户协同效应。新能源汽车领域将成为公司新的盈利增长点。
- 大族激光：Q1业绩超预期，进入新一轮成长周期，预计2017H1利润增长60%-90%。公司受益于A客户旗舰机型结构件变化，对激光器需求增加，预计A客户订单在30亿元左右。新能源电池焊接、PCB及OLED设备将带来长远增长空间。
汽车行业：
- 新坐标：一季度营收和净利润增长显著，主要得益于气门传动组精密冷锻件业务。公司技术实力强，拥有多个优质客户，包括南北大众、比亚迪等。新产品单车价值量大幅提升，未来业绩增长可期。
- 伊之密：一季度业绩增长300%，净利率提升5个百分点。公司技术领先，具备进口替代和出口潜力。未来3-5年有望成长为全球巨头。
家电行业：
- 三花智控：推荐买入，目标市值350亿元。公司进入特斯拉等高端客户供应商体系，有望享受新能源车市场红利。收购后将形成协同效应，提升整体竞争力。
- 苏泊尔：作为国内炊具小家电龙头，受益于消费升级，电商渠道占比提升，新品创新加速，未来业绩增长确定性高。
- 小天鹅A：收入增速超预期，内外销份额大幅提升。公司现金流充裕，预计未来三年净利润增速分别为21.8%、16.2%和10.9%。
机械军工行业：
- 浙江鼎力：一季度业绩增长133%，远超预期。公司技术领先，出口占比达60%，未来有望持续增长。预计未来3~5年成长为全球巨头。
- 中金环境：作为国内环评龙头企业，子公司中咨华宇与旗下其他子公司协同，助力PPP项目落地。公司具备综合环境治理平台优势，未来发展前景广阔。
医药行业：
- 花园生物：关注VD3提价预期，预计2017-2019年EPS分别为0.88、1.20和1.55元，给予2017年50倍PE，目标价44.70元。
- 云南白药：作为大健康龙头，国改突破带来新的发展机遇，预计2017-2019年EPS分别为3.16、3.57和4.01元，维持“买入”评级。
其他行业：
- 龙蟒佰利：钛白粉大幅涨价，一季度业绩超预期，给予“买入”评级。
- 龙建股份：订单营收超额完成目标，PPP项目落地加快，给予“买入”评级。
- 银信科技：业务长期稳定增长，IT运维龙头或迎来增长机会。

关键信息

市场数据

A股市场：整体表现不佳，上证综指、沪深300、中证500、中小盘指、创业板指均下跌，但国债指数微涨。
股指期货：沪深300指数期货下跌，市场情绪偏弱。
主要商品：多数商品价格下跌，但部分如伦敦期铜、伦敦期铝等小幅上涨。
外汇：美元指数小幅上涨，美元-人民币汇率微跌，人民币贬值对出口有利。

宏观数据

工业：2017年2月同比增长6.3%，3月增长7.6%。
出口：2017年2月同比下降1.3%，3月增长16.4%。
进口：2017年2月增长38.1%，3月增长20.3%。
贸易顺差：2017年2月为-91亿美元，3月为239亿美元。
PPI：2017年2月为7.8%，3月为7.6%。
M2：2017年2月增长11.1%，3月增长10.6%。

评级调整

多家公司获得买入、增持等评级调整，包括奥马电器、平治信息、启迪设计、新疆天业、苏泊尔、三花智控、中装建设、九牧王、龙蟒佰利、精工钢构等。
部分公司如新坐标、大族激光、安洁科技等在一季度业绩超预期，维持“买入”评级。

投资建议

建议关注金融、石化、军工、一带一路、国企改革等板块。
个股推荐：包括平安银行、东方网络、安通控股、亨通光电、东方时尚、*ST煤气、西山煤电、鲁信创投、天齐锂业、新坐标、隆平高科、梦洁股份、金沙中国、新大陆、杉杉股份、伊利股份、北方国际、天地科技、中船防务、岳阳林纸、大族激光、江中药业、国瓷材料、格力电器、天壕环境、本钢板材、银龙股份等。

结构清晰

电子行业

安洁科技：短期配合大客户开发新产品，OLED机型价值量翻3倍，无线充电功能件、包装膜保护膜打开新增长空间。
大族激光：进入新一轮成长周期，预计2017H1利润增长60%-90%，受益于A客户旗舰机型结构件变化，未来增长空间大。

汽车行业

新坐标：一季度营收和净利润增长显著，主要受益于气门传动组精密冷锻件业务，技术实力强，客户优质，新产品放量加速。
伊之密：一季度业绩增长300%，净利率提升5个百分点，技术领先，具备进口替代和出口潜力。

家电行业

三花智控：进入特斯拉等高端客户供应商体系，有望享受新能源车市场红利，收购后协同效应显著。
苏泊尔：受益于消费升级，电商渠道占比提升，新品创新加速，未来业绩增长确定性高。
小天鹅A：收入增速超预期，内外销份额大幅提升，现金流充裕，预计未来三年净利润增速分别为21.8%、16.2%和10.9%。

机械军工行业

浙江鼎力：一季度业绩增长133%，远超预期，技术领先，出口占比达60%，未来有望持续增长。
中金环境：国内环评龙头企业，子公司中咨华宇助力PPP项目落地，综合环境治理平台前景广阔。

医药行业

花园生物：关注VD3提价预期，预计2017-2019年EPS分别为0.88、1.20和1.55元，给予2017年50倍PE，目标价44.70元。
云南白药：作为大健康龙头，国改突破带来新的发展机遇，预计2017-2019年EPS分别为3.16、3.57和4.01元，维持“买入”评级。

其他行业

龙蟒佰利：钛白粉大幅涨价，一季度业绩超预期，给予“买入”评级。
银信科技：业务长期稳定增长，IT运维龙头或迎来增长机会。
多家公司获得买入、增持等评级调整，如奥马电器、平治信息、启迪设计、新疆天业、苏泊尔、三花智控、中装建设、九牧王、龙蟒佰利、精工钢构等。

总结

本次晨会集萃内容涵盖了多个行业重点推荐公司、市场数据、宏观数据、评级调整及个股点评，主要围绕业绩增长、行业前景、政策利好以及投资策略等方面进行分析。重点推荐公司包括安洁科技、大族激光、新坐标、伊之密、三花智控、苏泊尔、小天鹅A、浙江鼎力、中金环境、花园生物等。市场整体表现不佳，但部分行业如新能源汽车、环保、家电等展现出较强的业绩增长潜力。建议关注金融、石化、军工、一带一路、国企改革等板块，以及具备技术优势、业绩增长确定性高的个股。

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