20260109-开源证券-通信行业点评报告_重视国产AI产业浪潮_3页_487kb

通信行业投资分析总结

核心内容

2026年1月9日发布的通信行业投资报告，对通信行业进行了全面分析，投资评级为“看好（维持）”。报告指出，通信行业正处于转型升级的关键阶段，AI技术与制造业的深度融合成为推动行业发展的核心动力，同时AIDC（人工智能数据中心）的持续复苏也为行业带来新的增长点。

主要观点

1. 国产AI产业提速发展

• 政策支持：工信部等八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，推动AI与制造业融合，预计到2027年，将有3-5个通用大模型在制造业深度应用。
• 市场需求：AI技术的广泛应用将显著提升对国产AI算力的需求，成为行业发展的主要驱动力。
• 投资建议：重点关注“AIDC+网络端+计算端”三大核心赛道。

2. AIDC行业持续复苏

• 阿里云资本开支增长：2026年第二季度，阿里总资本开支同比增长80.10%，其中购置物业和设备的资本开支增长85.12%，显示出对AI云计算基础设施的高度重视。
• 世纪互联业绩表现：2025年第三季度，世纪互联总营收同比增长21.7%，经调整EBITDA同比增长27.5%，运营容量和上架容量均实现显著增长，城市型机房单机柜MRR连续六个季度上涨，显示出AIDC行业的强劲复苏趋势。

3. AIDC核心赛道推荐

• AIDC机房：推荐标的包括光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技；受益标的有世纪互联、万国数据、润建股份。
• AIDC液冷&供电：推荐标的为英维克；受益标的包括科华数据、高澜股份、申菱环境、银轮股份、同飞股份、科泰电源、潍柴重机、中恒电气。
• 网络端：推荐标的包括中际旭创、新易盛、华工科技、中兴通讯、盛科通信、源杰科技、天孚通信；受益标的有锐捷网络、华丰科技。
• 计算端：推荐标的包括欧陆通、中兴通讯、紫光股份；受益标的包括寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术。

关键信息

• 行业趋势：通信行业在AI技术推动下，正迎来新的发展机遇，尤其在AIDC、液冷、网络和计算端等细分领域。
• 投资逻辑：随着政策支持和技术进步，AI算力需求将持续增长，AIDC行业有望迎来基本面拐点。
• 风险提示：包括算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。

投资评级说明

• 证券评级：买入（预计相对强于市场20%以上）、增持（预计相对强于市场5%~20%）、中性（预计相对市场在-5%~+5%之间波动）、减持（预计相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）、中性（预计行业与整体市场表现基本持平）、看淡（预计行业弱于整体市场表现）。
• 评级基准：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

估值与法律声明

• 估值方法局限性：报告所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 法律声明：本报告仅供开源证券的机构或个人客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。投资者应自行承担投资风险，不依赖本报告做出投资决策。

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