20260724-海证期货-尿素周度行情分析_外部情绪提振_尿素价格持续反弹空间或有限_13页_1mb

尿素市场分析总结

核心内容

本周尿素市场在外部情绪提振下出现反弹，但基本面未有明显改善，价格反弹空间或有限。整体市场呈现弱势调整态势，供需两端均面临压力。

主要观点

1. 期货价格走势

• 尿素09合约本周止跌反弹，周内价格重心逐步回升，周四收盘价为1759元/吨，环比上周有所上涨。
• 尿素01合约价格走势亦有所反弹，但整体市场情绪更多来自出口预期和估值修复，而非基本面改善。
• 价格反弹动能趋缓，后续预计低位宽幅调整。

2. 基差与价差

• 基差方面，UR09合约山东地区基差约19元/吨，河北地区约29元/吨，环比有所收窄。
• 价差方面，UR09&01价差接近0元/吨，受弱需求和高库存影响，后续或延续偏弱运行。

3. 仓单与库存

• 尿素仓单量略有回落，但绝对量依然较高，仓单压力明显。
• 截止7月22日，国内尿素企业库存总量约153.17万吨，环比增加8.72%，主要集中在多个省份。
• 港口库存小幅下降，但货源集港与离港并存，市场整体仍处累库阶段。

4. 供给端情况

• 尿素开工率环比继续下降，为89.09%，煤制产能利用率下降1.1%，气制产能利用率微增0.22%。
• 尿素产量环比减少1.37万吨，供给端依然宽裕。
• 装置检修量微增，主要集中在煤制工艺，气制装置检修量略有减少。

5. 需求端情况

• 复合肥开工率环比下降2.11%，主要受走货不及预期和气温影响。
• 复合肥库存环比增加1%，部分主产区库存上升。
• 三聚氰胺开工率环比下滑6.43%，产量继续减少，装置检修情况较多，对原料端支撑不足。

6. 产业利润

• 固定床工艺利润约-221元/吨，环比下降29元/吨。
• 水煤浆利润约169元/吨，环比下降44元/吨。
• 天然气工艺利润约-243元/吨，环比持平。
• 产业利润持续弱化，整体表现欠佳，低利润或为常态。

关键信息

• 价格走势：尿素09合约反弹，但主要受外部情绪影响，基本面支撑不足。
• 库存压力：尿素企业库存持续攀升，港口库存小幅下降，但整体仍处累库阶段。
• 开工与产量：尿素开工率及产量环比下降，供给端宽裕。
• 需求疲弱：复合肥、三聚氰胺等下游需求疲软，走货不及预期。
• 利润情况：尿素各工艺利润持续下滑，产业整体利润不佳。
• 出口预期：市场对出口调整的乐观预期提振了短期情绪，但尚未形成实质性支撑。

数据来源

• Wind
• 钢联
• 隆众石化
• 海证期货研究所

分析师介绍

• 常雪梅：海证期货研究所化工研究员，交易咨询号Z0013236。
• 研究方向：尿素、纯碱等化工品种。
• 特长：从基本面角度分析品种走势，结合数据量化分析，多次参与能化产业机构套保编写，发表文章数十篇。

法律声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 预估测算数据仅供参考，实际以真实数据为准。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
• 本报告版权归海证期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。

未来因您而为
海证期货有限公司
全国统一客服热线：400-880-8998
官网：www.hicend.com.cn