20250905-海证期货-尿素周度行情分析_产业库存持续攀升_尿素期价反弹空间或有限_12页_1mb

尿素周度行情总结

1. 价格走势
   尿素主力合约UR2601周内弱势震荡，周四报收1714元/吨。出口政策扰动及成本支撑减弱压制价格，后续去库压力预计延续震荡格局。

2. 基本面分析

   • 供给端：开工率环比回落（78.1%），产量减少约7万吨，但装置检修损失增加短期支撑产出稳定，产能释放持续。
   • 需求端：复合肥和三聚氰胺需求偏弱，复合肥开工率环比下滑，库存小幅减少，季节性缩量预期下需求支撑乏力。

3. 库存与基差

   • 产业库存环比增加（总量109.5万吨），港口库存62.09万吨继续攀升，仓单量达7928张，创历史新高，仓单压力显著。
   • 基差整体弱势运行（山东01合约基差-14元/吨），UR01&05价差小幅负向（-39元/吨），反套交易机会受限。

4. 利润与出口

   • 各工艺利润稳中调整，煤制利润收窄，产业整体仍处成本压力。
   • 出口形势降温叠加工业需求不足导致续期累库压力加大。

5. 操作建议
   建议前期反套及看涨期权持谨慎，避免仓单冲击。产业方面需关注出口政策变化与工业需求恢复节奏，短期价格承压，反弹空间有限。