20240929-华创证券-钢铁行业周报_宏观政策利好落地_关注低估值优质钢企_17页_1mb

钢铁行业周报（20240923-20240927）总结

本周钢铁行业供给端小幅回升，受“十一”假期“偏置影响，复产节奏有限。螺纹钢等五大品种产量环比增加，电炉复产贡献主要增量。钢价大幅反弹主要受宏观政策预期和供需错配驱动，央行降准政策催化市场情绪逆转，叠加终端补库需求旺盛，钢企库存加速去化。吨钢毛利普遍改善，高炉螺纹钢亏损幅度缩至年内最低。当前行业估值处于近期低位，板块整体市净率仅0.87倍，部分普钢企业PB估值不到1倍，存在价值修复空间。

展望短期，需关注“十一”假期后产业政策落地对补库需求及钢价上行空间的影响。板块估值修复节奏与下游制造业景气程度相关度较高，建议关注具有超低排放改造优势的企业以及能源、高端制造业相关的特钢标的，如华菱钢铁、宝钢股份、中信特钢、久立特材等。长期需警惕环保和碳排放政策带来的结构性影响，钢铁行业成本结构将持续分化。