20250707-国贸期货-美国关税仍存不确定性_国内PMI边际改善_18页_3mb

全球形势分析：

1. 美国6月非农就业数据超预期，但内部分歧显现，美联储9月降息可能性存疑。
2. “大而美”减税法案通过，短期提振GDP但可能加剧贫富差距并加重财政负担。
3. 特朗普签署关税信函，税率最高达70%，8月1日生效，但谈判进展缓慢，市场风险回升期临近。

国内形势分析：

1. 制造业PMI边际改善，供需回暖，但需求不足和价格疲软仍是主要矛盾。
2. 房地产继续拖累经济，新兴产业PMI创年内新低，内需扩张仍存压力。
3. 等待7月份会议政策部署，预计出台新一轮增量政策刺激内需。

商品市场观点：
短期商品市场因经济韧性、美元走弱、地缘缓和等利好反弹；但关税风险临近、经贸谈判不确定性加大，需警惕波动。风险偏好改善支撑反弹，外部环境复杂和内需风险仍存，需保持高度关注。