20140414-申万宏源-有色金属_周报-蓝宝石表现抢眼_东睦股份业绩超预期_13页_435kb

有色金属周报总结（2014/04/07—2014/04/11）

核心内容概述

2014年4月14日发布的有色金属周报分析了国际与国内市场中主要金属价格、涨幅及库存变化，并结合宏观经济和市场动态提出投资建议。报告指出，尽管整体市场表现弱于沪深300指数，但部分新材料和新能源相关个股表现突出，显示出市场对行业未来发展的乐观预期。

主要观点

• 有色金属整体表现：上周有色金属（申万）上涨1.43%，跑输沪深300指数2.47个百分点。年度至今上涨1.02%，仍落后于沪深300指数5.80个百分点。
• 个股表现亮眼：天通股份、东睦股份、安泰科技等个股涨幅显著，分别为6.31%、5.63%和4.54%。银河磁体也表现抢眼，涨幅达18.87%。
• 投资建议：建议投资者关注新材料和新能源汽车产业链相关个股，如赣锋锂业、天齐锂业、天通股份、东睦股份等。申万有色认为，蓝宝石产业未来2-3年将迎来量价齐升，成为新的业绩增长点。
• 美联储政策影响：美联储鸽派纪要和俄乌局势紧张成为金价上涨催化剂，但中长期加息预期仍制约金价趋势性上涨。黄金均衡价格小幅上修至1300美元/盎司。
• 稀土市场分析：稀土价格整体上涨，但下游接受能力较差，成交量不乐观，价格难以持续攀升。氧化镝报价上涨最快，市场报价在170-175万元/吨。
• 钨市场疲软：受五矿和赣州钨协指导价下调影响，钨价下跌，市场报价跟随下降，商家观望后市。
• 库存变化：LME及上海期交所库存大幅下跌，尤其是铜和镍库存，反映出进口减少和开工需求增加。

关键信息

国际指数与价格

国内价格

国际库存

国内库存

投资组合推荐

• 推荐个股：赣锋锂业、天齐锂业、天通股份、东睦股份
• 投资逻辑：新能源汽车、锂电、磁材等板块具备长期增长潜力，黄金受短期市场波动影响，但中长期仍具投资价值

风险提示

• 海外风险：美联储政策不确定性，可能影响黄金价格走势
• 国内风险：稀土、钨等小金属市场成交量低迷，价格难以持续上涨
• 市场波动：美股表现对国内高科技股可能带来一定压力

市场动态

• 美联储政策：整体偏鸽派，未显示QE结束6个月后加息的信息，部分委员希望维持低利率以应对通胀低于目标
• 俄乌局势：再次紧张，成为金价上涨催化剂
• 宏观经济数据：中国一季度GDP及3月宏观经济数据将在本周三公布，或影响市场情绪
• 库存变化：LME及上海期交所库存大幅下跌，反映市场需求旺盛

结论

报告认为，有色金属板块在短期市场波动中表现相对稳定，部分个股如东睦股份、天通股份等因业绩超预期而受到市场关注。新能源汽车、锂电和磁材等板块具备长期增长潜力，值得中长期布局。黄金短期受美联储政策和地缘政治影响上涨，但中长期仍面临加息压力。稀土和钨市场受供需影响，价格涨幅受限，需关注政策动向和市场成交量变化。