20220618-光大证券-房地产行业统计局数据月度跟踪报告（2022年5月）_疫情防控见成效_基本面数据出现边际回暖信号_12页_1mb

行业研究总结：房地产行业2022年5月月度跟踪报告

核心内容

2022年5月，房地产行业在疫情防控取得成效及政策支持下，部分基本面数据出现边际回暖信号，但整体仍面临较大压力。主要表现如下：

• 土地市场：土地购置面积和成交价款同比下滑，但环比显著回升，显示出市场供应增加及部分政策调整对市场托底作用。
• 商品房销售：销售面积和销售额同比下滑，但环比转正，表明疫情好转对市场情绪有所提振，销售规模开始恢复。
• 价格指数：一线城市新建及二手住宅价格同比维持正增长，显示其市场韧性。
• 开发投资：房地产开发投资额同比下滑，但环比改善，部分指标出现边际回暖。
• 资金到位：房地产开发资金来源中，定金预收和自筹资金同比下滑明显，显示市场信心不足。
• 政策支持：多部门释放积极信号，如LPR下调、保障房贷款政策调整、预售监管资金新办法等，促进市场修复。
• 投资建议：建议关注优质龙头房企，如万科A、保利发展、金地集团等，认为房地产市场“β系数”健康稳定。
• 风险分析：疫情、经济结构调整、中美贸易摩擦等外部因素可能影响行业复苏，部分房企存在信用风险。

主要观点

• 5月商品房销售环比年内首次转正，显示市场在疫情缓解后出现一定恢复迹象，但需关注2021年6月高基数对销售企稳的影响。
• 土地市场在政策支持下出现边际回暖，国央企及城投公司成为市场托底主力。
• 一线城市房价同比正增长，显示其市场相对稳定，而三线城市房价同比下滑，显示市场分化。
• 房地产开发投资同比下滑，但环比改善，表明行业在逐步复苏。
• 房地产开发资金来源中，定金预收和自筹资金同比下滑显著，显示市场信心不足。
• 政策支持和市场调整促使购房需求逐步释放，行业供需恢复可期。

关键信息

土地市场数据

• 5月：土地购置面积623万平方米，同比-43.1%，环比+45.8%；土地成交价款434亿元，同比-40.4%，环比+53.5%。
• 1-5月：土地购置面积2,389万平方米，累计同比-45.7%；土地成交价款1,389亿元，累计同比-28.1%；土地购置单价5,814元/平方米，累计同比+32.4%。

商品房销售数据

• 5月：销售面积1.10亿平方米，同比-31.8%，环比+25.8%；销售额1.05万亿元，同比-37.7%，环比+29.7%；销售均价9,615元/平方米，同比-8.7%，环比+3.1%。
• 1-5月：销售面积5.07亿平方米，累计同比-23.6%；销售额4.83万亿元，累计同比-31.5%；销售均价9,527元/平方米，累计同比-10.3%。

房地产开发投资数据

• 5月：房地产开发投资额1.30万亿元，同比-7.8%，环比+14.0%；住宅开发投资额1.00万亿元，同比-5.6%，环比+14.0%。
• 1-5月：房地产开发投资额5.21万亿元，累计同比-4.0%；住宅开发投资额3.95万亿元，累计同比-3.0%。

房屋施工与竣工数据

• 5月：房屋施工面积1.30亿平方米，同比-39.7%，环比+4.9%；房屋竣工面积3,332万平方米，同比-31.3%，环比+7.5%。
• 1-5月：房屋施工面积83.15亿平方米，累计同比-1.0%；房屋竣工面积2.34亿平方米，累计同比-15.3%。

房地产开发资金数据

• 5月：房地产开发资金合计1.19万亿元，同比-33.4%；国内贷款、自筹资金、定金预收、个人按揭分别为1,208亿元、4,790亿元、3,784亿元、1,748亿元，同比分别为-34.0%、-13.2%、-48.7%、-34.4%。
• 1-5月：房地产开发资金合计6.04万亿元，累计同比-25.8%；国内贷款、自筹资金、定金预收、个人按揭累计同比分别为-26.0%、-7.2%、-39.7%、-27.0%。

分区域销售情况

• 5月：东部、中部、西部、东北销售面积分别为4,424、3,202、3,010、333万平方米，同比分别为-35.5%、-25.7%、-30.1%、-44.3%。
• 1-5月：东部、中部、西部、东北销售面积分别为1.99亿平方米、1.5亿平方米、1.46亿平方米、0.12亿平方米，累计同比分别为-29.8%、-16.7%、-18.2%、-43.1%。

投资建议

• 建议关注优质龙头房企，如万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、新城控股、中国金茂、越秀地产等。
• 随着疫情好转，房地产行业供需有望逐步恢复，政策支持有助于市场修复。

风险分析

• 疫情、经济结构调整、中美贸易摩擦可能影响居民收入及信贷扩张。
• 部分房企因“三道红线”及债务集中偿还期，信用风险暴露增加，现金流管理能力较弱的房企面临债务违约风险。

附录：重点上市公司列表

评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性。

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

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