20231028-新湖期货-新湖铁矿石周报_宏观与基本面共振_铁矿市场情绪偏暖_11页_4mb

铁矿市场分析总结

核心内容

本周铁矿市场在宏观政策与基本面的共同作用下，整体情绪偏暖，价格持续上涨并创出新高。市场交易逻辑以宏观为主导，政策利好释放与基本面健康共同支撑矿价走强。

主要观点

• 宏观政策利好：周二1万亿国债发行及财政赤字上调政策集中发力，推动铁矿盘面走强；但周四晚间大商所限制开仓的通知使市场短暂降温。
• 市场情绪：尽管政策利好刺激价格上涨，但市场对远月合约的预期增强，年底市场乐观情绪回升，推动价格继续向上突破。
• 基差与价差：01合约基差收窄至89，周环比走弱18；1-5合约价差缩小至46.5，周环比缩13.5。随着交割月临近，01合约基差或进一步走弱，中期反套可继续持有。远月合约走强，1-5反套策略仍具吸引力。

关键信息

供应情况

• 全球发运量：本周发运量为3054万吨，环比小幅下降42万吨，巴西发运量继续增加，而澳洲及其他非主流发运量下降。
• 到港情况：天气影响消退后，到港量回归正常，铁矿供应处于中性水平。
• 数据来源：Mysteel，新湖研究所

需求情况

• 铁水日产：本周铁水日产维持在242万吨，钢厂利润亏损收窄，成材需求恢复，销售压力缓解，减产进入平台期。
• 钢厂采购：由于铁矿现货保持高升水，钢厂按需采购为主，港口成交活跃度偏低。
• 数据来源：Mysteel，新湖研究所

库存情况

• 港口库存：本周45港库存为11137万吨，环比增加96万吨，逐渐步入季节性累库阶段，符合市场预期。
• 库存结构：库存增量主要来自非主流矿山，澳矿库存持续偏低，港口库存绝对量偏低，对价格影响较小。
• 钢厂库存：钢厂进口矿库存为9042.6万吨，环比减少35.6万吨，盈利率维持低位，采购积极性不佳。
• 数据来源：Mysteel，新湖研究所

结论

铁矿市场呈现“中性供应、高需求、低库存”的格局，基本面对价格仍具较强支撑。宏观政策的积极影响与基本面的稳定共同推动市场情绪向好，短期矿价有望继续偏强运行。但需关注美国经济数据及美联储议息会议决议对市场的影响。建议投资者继续持有中期反套策略，关注远月合约走势。

套利建议

• 01合约：基差收窄，临近交割月基差进一步走弱概率较大，中期反套可继续持有。
• 1-5合约：价差缩小，远月合约走强，年底市场对未来预期加强，1-5反套可继续持有。

数据来源

• Mysteel
• 新湖研究所

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