20231028-财通证券-_美_周市场复盘（10月第4周）_暖阳乍现_消费反攻_14页_1mb

A股市场与宏观环境分析总结

核心观点

• A股市场回暖：国内财政政策发力稳增长，带动A股市场反弹，北向资金后半周回流，上证指数重回3000点，市场修复行情可期。
• 交易情绪回升：本周宽基指数均收涨，中证1000涨幅最大（+2.5%），市场整体情绪改善，上涨公司占比约79%。
• 行业表现分化：医药医疗、消费板块涨幅居前，其中医药生物（+4.6%）、食品饮料（+4.3%）、农林牧渔（+5.1%）表现亮眼；美容护理（-2.2%）、通信（-1.9%）和煤炭（-1.1%）跌幅较大。
• 政策支持经济修复：国务院计划四季度增发1万亿国债，赤字率上调至3.8%，资金将用于灾后恢复、防洪治理等，有助于缓解地方财政压力，提振市场信心。
• 中美关系缓和：中美经济工作组首次会议召开，国家主席习近平会见加州州长，释放积极信号。
• 海外经济表现：美国经济韧性超预期，Q3 GDP增速达4.9%，创两年新高；欧洲央行首次暂停加息，但不排除后续加息可能。

主要观点

A股市场表现

• 宽基指数上涨：中证1000、深证成指、万得全A等宽基指数均上涨，涨幅分别为2.5%、2.1%、2.0%。
• 风格轮动：医药医疗板块涨幅最大（+4.3%），消费板块紧随其后（+3.6%）；金融地产板块表现垫底（-0.1%）。
• 个股贡献度：农林牧渔板块中牧原股份贡献最大（+36%）；医药生物板块中百济神州贡献度最高（+6%）；食品饮料板块中贵州茅台贡献度最大（+17%）。
• 北向资金：本周北向资金净流出总金额减少至4.46亿元，周四、周五合计净流入近60亿元。

宏观经济动态

• 国内经济数据向好：9月工业企业利润同比增长11.9%，连续两个月实现两位数增长；三季度消费对经济增长贡献率达94.8%，经济复苏态势明显。
• 财政政策发力：四季度将增发1万亿国债，赤字率上调至3.8%，重点用于灾后恢复、防洪治理等，有助于改善市场预期。
• 中美关系改善：中美经济工作组首次会议召开，释放积极信号，有利于A股市场。
• 美国经济韧性超预期：Q3 GDP增速达4.9%，创两年新高；个人消费支出增长4%，制造业PMI回升至50，显示经济持续回暖。
• 欧洲央行暂停加息：欧元区10月制造业PMI降至43.0，为近三年最低，但欧洲央行暂停加息，或标志着加息周期结束。

大宗商品与市场走势

• 全球股市多数收跌：深证成指（+2.1%）领涨，美股三大指数均下跌，其中纳斯达克指数跌幅最大（-2.6%）。
• 美债利率回落：截至10月26日，美债利率降至4.86%，美元指数维持在106.2点附近。
• 金价上涨：周内上涨0.6%，受益于地缘冲突和避险需求。
• 原油价格下跌：WTI原油周内下跌3.55%，布油下跌2.67%，OPEC+减产效应减弱，EIA库存高增压制油价。

未来两周重点关注事件

• 国内事件：
  • 10月31日：10月制造业PMI
  • 11月7日：10月进出口金额
  • 11月9日：10月CPI、PPI
  • 11月10日：10月金融数据
• 海外事件：
  • 11月1日：美英日制造业PMI
  • 11月2日：联邦基金目标利率、美国9月制造业新增订单
  • 11月3日：美国10月失业率
  • 11月16日：美联储11月利率决议

风险提示

• 宏观经济波动：经济复苏不及预期可能影响市场表现。
• 产业政策风险：政策变动可能对相关行业产生冲击。
• 市场波动超预期：市场情绪可能因外部因素快速变化。
• 通胀超预期：核心PCE物价指数反弹可能推高通胀预期。
• 美联储加息超预期：若美联储超预期加息，可能对全球资本市场造成压力。

关键信息

• 北向资金回流：本周北向资金净流出减少至4.46亿元，周四、周五合计净流入近60亿元。
• 消费板块回暖：电商“双11”大促临近，推动食品饮料、纺织服装等消费板块表现强劲。
• 医药板块反弹：集采、反腐等政策影响边际减弱，减肥药、支原体肺炎等主题热点推动板块上涨。
• 农业板块上涨：仔猪价格下降和猪病影响，加速生猪产能去化预期，养殖板块表现亮眼。
• 美债利率回落：10月26日美债利率降至4.86%，美元指数高位震荡。
• 欧洲经济疲软：欧元区10月制造业PMI降至43.0，为近三年最低，反映经济疲态。

图表目录

• 图1. 宽基指数本周均收涨，中证1000领涨
• 图2. 医药医疗（+4.3%）相对占优，金融地产（-0.1%）跌幅居前
• 图3. 周内上涨公司占比约79%，较上周显著提升
• 图4. 北向资金小幅净流出，本周净流出4.46亿元
• 图5. 市场交易情绪回升，换手率和融资指标改善
• 图6. 行业多数上涨，农林牧渔、医药生物、食品饮料涨幅居前
• 图7. 消费板块表现占优，农林牧渔、医药生物表现居前
• 图8. FedWatch数据显示，美联储11月大概率不加息
• 图9. 全球重要指数多数收跌，深证成指（+2.1%）领涨
• 图10. 美股公用事业板块（+1.2%）一枝独秀，通讯服务板块（-6.3%）跌幅居前
• 图11. 美元指数维持106.2，美债利率降至4.86%
• 图12. 金价继续回升，周内涨幅为0.6%
• 图13. CRB商品指数周内下跌0.12%，南华工业品指数上涨1.48%
• 图14. WTI原油周内下跌3.55%，布油周内下跌2.67%
• 图15. 经济预期资产价格分位数均值有所反弹
• 图16. 美联储11月利率决议于下周四公布，国内10月金融数据即将公布