20231028-新湖期货-新湖有色（铝）周报_4页_745kb

铝：云南减产在即带来支撑
云南将因枯水期电力管控实施减产，铝价近期受到提振。沪铝主力合约上周震荡走弱，但周五夜盘因云南减产消息及宏观面情绪向好反弹，一度上涨至19100元/吨以上。供需基本面未显著改善，消费疲软，而供给维持高位，叠加进口量大，但国内经济刺激政策给予一定提振。铝价重心仍处下降通道，但云南减产构成短期阻力。下游消费有所回升，但整体仍偏弱，主要消费地铝锭出库量环比增加，但铝棒出库量小幅下滑。

氧化铝：供给端承压，供需转松预期
云南电解铝减产将冲击氧化铝需求，打破当前紧平衡格局，预计现货价格承压。氧化铝期货本周震荡走强，价格升水状态维持。现货市场成交稀少，升水幅度收窄。成本端氧化铝价格小幅上行，涨幅有限，而下游需求端因电价问题或环保政策存在供应扰动，但总体产量稳中有降。短期建议逢高偏空操作，警惕供需转向宽松。