20231028-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_宏观利好落地_需求预期回暖_12页_1mb

债券周报总结

• 宏观与需求：10月第四周，受增发国债等宏观政策利好推动，工业需求预期明显回暖，现货成交好转、库存去化加快。投资方面，部分地区重大项目施工需求释放，钢材、水泥库存减少，价格涨幅扩大；生产积极性回稳，钢厂开工上升。

• 房地产与销售：房地产销售数据环比改善，30城成交面积同比降幅收窄至-3%，但“银十”销售动能与往年持平；二手房成交热度高，同比+23%，但挂牌量增加，改善型需求释放需跟踪。

• 通胀与价格：通胀方面，食品价格继续下行，猪肉等商品价格下跌；工业产品中，螺纹钢、铜价微涨，但玻璃等品种维持偏弱。

• 进出口与运输：出口集运需求好转，SCFI指数上涨104%，运价改善；干散货运输需求降温，BDI指数下跌。

• 消费与出行：消费端出行热度维持高位，29城地铁客运量同比+53%；汽车零售同比+19%，供应和价格促销拉动销量。

• 风险提示：1万亿元国债增发强化宽信用预期，但北方施工淡季可能限制即时影响；需关注供给压力对债市情绪的抑制作用。

  • 往后展望：经济数据和宽信用政策可能扰动债市，重点观察工业高频数据和基建投资增速。