20250525-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周上调大盘股票仓位_7页_617kb

公募基金风格配置监控周报总结

本报告基于公募基金季报、半年报及年报数据，结合上市公司十大股东信息和行业配置数据，构建模型模拟公募基金的完整持仓，以监控其风格配置变化。具体方法如下：

1. 数据来源：公募基金季报披露前十大重仓股及行业配置信息，半年报和年报则披露全部持仓。通过季报的非重仓股权重比例推算，可模拟T期非重仓股持仓，结合T-1期期末数据进行估算。
2. 仓位估算流程：利用基金日收益率与大盘、小盘指数日收益率，采用加权最小二乘法计算公募基金在不同市值组合（大、小盘）上的配置权重，实现日度监控。
3. 风格分析维度：从大小盘配置、市值暴露、行业配置三方面刻画基金风格变化。

最新配置信息
截至2025年5月23日：

• 普通股票型基金：股票仓位中位数为87.29%，较上周上升0.98%；其中，大盘仓位上升13.9%，小盘仓位下降4.2%。当前仓位在2016年以来的分位点为32.30%。
• 偏股混合型基金：股票仓位中位数为83.94%，较上周上升1.46%；大盘仓位上升28.6%，小盘仓位下降14.0%。当前仓位分位点为37.24%。

行业配置动态
以中信一级行业分类为基准，公募基金主要配置行业包括：

• 高权重行业：电子（13.88%）、医药（10.98%）、电力设备（9.36%）、机械（6.91%）、食品饮料（8.34%）等。
• 本周调整：偏股混合型基金在电子、计算机、房地产、非银行金融、传媒等行业的仓位下降；在医药、银行、有色金属、食品饮料、家电等行业的仓位提升。普通股票型基金同样呈现类似趋势，但幅度略有差异。

行业分位点分析
2025年5月23日行业配置权重在历史数据中的分位点显示：

• 普通股票型基金：医药（13.60%）、家电（4.09%）、基础化工（5.00%）、银行（4.17%）、食品饮料（8.34%）等配置权重较高。
• 偏股混合型基金：有色金属（4.41%）、医药（9.25%）、计算机（4.09%）等配置权重突出。部分行业如电力设备（3.09%）、电子元器件（3.27%）的配置分位点较低，但仍在近期调整范围内。

风险提示

1. 基金仓位数据通过模型估算，可能存在失效风险。
2. 市场风格变化可能导致配置效果偏离预期。

报告通过模拟持仓及行业动态分析，为投资者提供公募基金在市值和行业层面的风格配置参考，但需注意模型假设可能带来的偏差。