20210705-长安期货-镍_供需支撑减弱_上涨动力不足_11页_1mb

镍市场分析总结

核心内容

近期镍市场整体表现震荡，上涨动力不足，主要受到供需基本面和宏观环境的共同影响。尽管供应端扰动有所缓解，但需求端的不确定性仍对镍价走势构成挑战。

主要观点

• 供应端扰动减弱：俄罗斯和印尼的政策动向曾对镍市场造成一定影响，但随着消息炒作降温，供应端的支撑力有所减弱。不过，政策变化仍需持续关注。
• 镍矿价格坚挺：菲律宾红土镍矿价格普遍上调，高品位矿价格涨至81美元/湿吨，显示镍矿供应仍具一定支撑。
• 镍铁价格略有松动：主流钢厂阶段性采购结束，300系不锈钢需求减弱，导致镍铁价格趋于稳定。
• 精炼镍库存低位：上期所镍库存处于历史低位，对镍价形成支撑，但库存小幅增加，表明市场供应逐步恢复。
• 不锈钢库存去化：无锡和佛山不锈钢库存继续减少，300系库存变动不大，不锈钢厂利润尚可，维持高排产。
• 三元电池需求强劲：新能源汽车销量增长带动三元正极材料需求，硫酸镍供应偏紧，对镍需求形成提振。
• 宏观环境中性：美国非农数据较好，但失业率回升，市场对美联储加息预期增强，美元指数波动，宏观环境对镍价影响偏中性。

关键信息

供应端

• 俄罗斯拟对铜镍出口加征关税，印尼欲压制镍铁产能，但影响已减弱。
• 菲律宾红土镍矿价格上调，高品位矿价格达81美元/湿吨。
• 上期所镍库存处于历史低位，上周微增至6263吨，仓单库存仅4911吨。

需求端

• 300系不锈钢库存去化，但近期需求有所减弱。
• 三元电池需求持续增长，推动硫酸镍供应紧张，对镍需求形成支撑。

宏观环境

• 美国非农数据好于预期，但失业率回升，市场对美联储加息预期增强。
• 美元指数回落，美股走高，有色金属夜盘偏强。
• 短期市场将在通胀与政策转向之间徘徊，镍价或将维持震荡格局。

市场展望

• 短期走势：镍价或以震荡为主，上方压力在140000整数关口，下方支撑在132000附近。
• 操作建议：建议采取高抛低吸策略，激进者可在支撑位附近轻仓入多。
• 风险提示：市场行情变化较快，观点可能随之调整，以上分析仅供参考，不构成投资建议。

附注

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，不依赖本报告进行投资判断。