20241127-国金证券-中航重机-600765.SH-成为安吉精铸第一大股东_整合航发铸造核心资产_4页_953kb

中航重机整合航空铸造资产总结

中航重机于11月27日通过竞拍取得安吉精铸部分股权，最终持股比例达24.77%，成为其第一大股东。此次交易涉及两次股权受让，评估值为57.2132亿元，成交价49.84924亿元，战略目标是整合航发铸造核心资产，打造航空工业基础结构“主力军”。

安吉精铸是国防科工系统唯一专业化铸造企业，主营航空、航天领域精密铸件。2018-2023年营收年增速197%，净利润年增速39%，2023年营收达105.77亿元，净利润8.307亿元，市场空间广阔。

中航重机持续推进产业链一体化：上游投资中航特材，打造原材料采购平台；中游收购宏山锻造、增资安吉精铸，完善铸件生产能力；下游设立安飞公司等，打通精密结构件交付环节。目标是建立“材料研发-锻铸件成形-精加工”新生态，实现从锻造龙头向基础结构主力军的转型。

分析师预测中航重机2024-2026年归母净利润将从15.68亿元增至22.68亿元，年均增速约20%。对应PE从19倍降至13倍，维持“买入”评级。关键风险包括全球经济不确定性及宏山锻造扭亏风险。

交易表明公司正抓住中国航空工业高景气机遇，预计未来三年营业收入与净利润保持较高增长，ROE与每股收益将持续提升。当前估值PE48倍，PB4.4倍，显示增长潜力与风险并存。